Các quỹ ETF rút ròng, tìm cổ phiếu được ‘chọn mặt gửi vàng’ sau kỳ tái cơ cấu?

Các quỹ ETF rút ròng 3% tổng tài sản

Theo báo cáo của Chứng khoán SSI, thị trường chứng khoán Việt Nam tiếp tục đối mặt với xu hướng rút ròng từ khối ngoại trong tháng 2/2025. Cụ thể, giá trị rút ròng từ các quỹ ETF đạt 1.155,7 tỷ đồng, nâng lũy kế hai tháng đầu năm lên 1.771,8 tỷ đồng, tương đương 3% tổng tài sản các quỹ ETF vào cuối năm 2024. Xu hướng này diễn ra trong bối cảnh dòng vốn toàn cầu đang dịch chuyển sang các tài sản an toàn hơn, phản ánh tâm lý thận trọng của nhà đầu tư trước các biến động kinh tế vĩ mô.

Tháng 2/2025, trong khi VanEck Vietnam ETF chỉ rút 264 tỷ đồng, giảm đáng kể so với các tháng trước, và X Trackers FTSE Vietnam Swap UCITS ETF chỉ rút nhẹ 6,3 tỷ đồng, quỹ Fubon lại đẩy mạnh rút vốn với 254,9 tỷ đồng. Không chỉ các quỹ ETF, các quỹ chủ động cũng ghi nhận dòng vốn rút ròng mạnh, với giá trị rút ròng từ các quỹ đầu tư chỉ tập trung vào Việt Nam lên tới 826 tỷ đồng trong tháng 2, lũy kế hai tháng đầu năm đạt 1.658 tỷ đồng. Hiện tại, tỷ lệ sở hữu của nhà đầu tư nước ngoài trên thị trường chứng khoán Việt Nam chỉ còn 13,1%, mức thấp nhất kể từ năm 2015.

Theo các chuyên gia, có ba yếu tố chính ảnh hưởng đến dòng vốn ngoại rút khỏi thị trường Việt Nam. Thứ nhất, biến động kinh tế toàn cầu, đặc biệt là chính sách thuế quan của Tổng thống Mỹ Donald Trump, đã khiến nhà đầu tư thận trọng hơn với thị trường mới nổi. Thứ hai, xu hướng ưu tiên tài sản an toàn gia tăng mạnh mẽ, với dòng vốn chuyển hướng sang quỹ trái phiếu và quỹ thị trường tiền tệ. Riêng trong tháng 2, quỹ trái phiếu toàn cầu ghi nhận dòng tiền vào ròng đạt 73,4 tỷ USD, tăng 9% so với tháng trước. Cuối cùng, áp lực bán ròng từ các quỹ chủ động vẫn ở mức cao khi nhà đầu tư tổ chức quốc tế tiếp tục ưu tiên các thị trường phát triển, thu hẹp dòng vốn rót vào Việt Nam.

Dù thị trường chứng khoán Việt Nam vẫn chịu áp lực rút ròng từ các quỹ ETF, một số tín hiệu tích cực đang xuất hiện, tạo cơ sở cho sự phục hồi trong thời gian tới. Định giá thị trường hiện ở mức hấp dẫn, trong khi dòng tiền từ nhà đầu tư cá nhân vẫn duy trì ổn định, giúp cải thiện thanh khoản và giảm bớt tác động tiêu cực từ dòng vốn ngoại rút ra.

Bên cạnh đó, kỳ vọng vào các chính sách hỗ trợ của Chính phủ cũng đang gia tăng, với những biện pháp tháo gỡ pháp lý cho thị trường bất động sản, thúc đẩy triển khai hệ thống KRX và sửa đổi Luật các tổ chức tín dụng.

Ngoài ra, áp lực bán ròng từ khối ngoại có thể giảm khi đồng USD suy yếu, góp phần tạo điều kiện thuận lợi hơn cho dòng vốn quay lại thị trường. Nhìn chung, thị trường chứng khoán Việt Nam vẫn đang trong giai đoạn điều chỉnh, nhưng với những yếu tố hỗ trợ từ nội tại nền kinh tế và chính sách vĩ mô, cơ hội vẫn mở ra cho những nhà đầu tư kiên nhẫn và có chiến lược dài hạn.

ETF tái cơ cấu danh mục: SIP, NAB, VTP được thêm mới

Dù thị trường chứng khoán Việt Nam tiếp tục đối mặt với áp lực rút ròng từ khối ngoại, các quỹ ETF được dự báo vẫn sẽ bổ sung một số cổ phiếu có tiềm năng tăng trưởng cao.

Trong đợt điều chỉnh danh mục quý I/2025, FTSE Russell đã chính thức đưa cổ phiếu SIP của Công ty CP Đầu tư Sài Gòn VRG vào rổ chỉ số FTSE Vietnam Index, trong khi không có mã cổ phiếu nào bị loại khỏi danh mục này. Kết quả này hoàn toàn trùng khớp với dự báo trước đó của Chứng khoán Yuanta, khi đơn vị này cũng đưa ra nhận định rằng SIP có thể được bổ sung vào chỉ số. Theo đó, quỹ DB x-trackers FTSE Vietnam ETF (FTSE ETF) sẽ phân bổ tỷ trọng 1,2% cho SIP, tương ứng với khối lượng mua vào khoảng 850.000 cổ phiếu.

Bên cạnh đó, Yuanta Việt Nam cũng dự báo rằng FTSE ETF sẽ nâng tỷ trọng cổ phiếu SHB từ 1,9% lên 4,6%, kéo theo việc mua vào khoảng 18,53 triệu cổ phiếu. Một số cổ phiếu khác cũng nằm trong danh sách mua ròng của quỹ, bao gồm EIB (8 triệu cổ phiếu), DXG (2,8 triệu cổ phiếu), GEX (1,8 triệu cổ phiếu) và HSG (1,5 triệu cổ phiếu). Ở chiều ngược lại, một số mã cổ phiếu bị giảm tỷ trọng và bán ra gồm VIC (3 triệu cổ phiếu), VRE (1,6 triệu cổ phiếu), SSI (1,49 triệu cổ phiếu), HPG (1,42 triệu cổ phiếu) và PDR (hơn 1,1 triệu cổ phiếu).

Theo báo cáo dự phóng tái cơ cấu ETF quý I/2025 của Yuanta, chỉ số Market Vector Vietnam Local Index dự kiến sẽ bổ sung NAB (Ngân hàng Nam Á) và VTP (Viettel Post) vào danh mục, trong khi không có cổ phiếu nào bị loại ra. Điều này đồng nghĩa với việc quỹ VanEck Vectors Vietnam ETF, quỹ ETF tham chiếu theo chỉ số này, sẽ thực hiện mua mới khoảng 931.000 cổ phiếu VTP và 7,3 triệu cổ phiếu NAB. Ngoài ra, quỹ cũng sẽ gia tăng tỷ trọng ở một số mã lớn, bao gồm HPG (5,5 triệu cổ phiếu), VNM (1,66 triệu cổ phiếu) và POW (1,4 triệu cổ phiếu).

Ở chiều ngược lại, danh mục của quỹ sẽ cắt giảm tỷ trọng và bán ra một số mã lớn như VHM (3,7 triệu cổ phiếu), VIC (2,5 triệu cổ phiếu), MSN (1,2 triệu cổ phiếu), NVL (1,1 triệu cổ phiếu), PDR (1,4 triệu cổ phiếu) và HUT (1,4 triệu cổ phiếu).

Tương tự như Yuanta, SSI Research cũng đưa ra dự báo rằng MarketVector Vietnam Local Index có thể bổ sung NAB và VTP vào danh mục do cả hai mã cổ phiếu này đều nằm trong nhóm top 85% vốn hóa free-float tích lũy trong số các cổ phiếu đủ điều kiện. Cụ thể, NAB dự kiến được quỹ phân bổ tỷ trọng 1,3%, tương đương khoảng 7,3 triệu cổ phiếu được mua vào, trong khi VTP sẽ chiếm tỷ trọng 1,4%, với khối lượng mua dự kiến khoảng 931.000 cổ phiếu. Ở chiều ngược lại, không có cổ phiếu nào bị loại khỏi danh mục của chỉ số này.

Cần lưu ý rằng, các dự báo trên được xây dựng dựa trên dữ liệu tính đến ngày 28/02/2025. Theo kế hoạch, quá trình hoàn tất cơ cấu danh mục của các quỹ ETF tham chiếu sẽ diễn ra vào ngày 21/03/2025 (thứ Sáu), và danh mục mới sẽ chính thức được giao dịch từ ngày 24/03/2025 (thứ Hai).