Cảnh báo: Vàng trượt giá, mất mốc 3.000 USD/ounce vào cuối năm
Giá vàng thế giới đã tăng gần 30% kể từ đầu 2025, chạm mốc cao kỷ lục và trở thành tâm điểm của dòng tiền trú ẩn toàn cầu. Nhiều tổ chức tài chính lớn dự báo đà tăng này có thể tiếp diễn, với mốc mục tiêu lên đến 4.000 USD/ounce. Tuy nhiên, giữa cơn sốt kỳ vọng, Citigroup lại tỏ ra dè dặt khi cho rằng kim loại quý này đang đứng trước nguy cơ điều chỉnh đáng kể.
Trong báo cáo công bố tuần này, nhóm phân tích hàng hóa của Citi đã hạ loạt dự báo về giá vàng và cho rằng kim loại quý có thể mất mốc 3.000 USD/ounce vào cuối năm 2025.
Cụ thể, Citi điều chỉnh mục tiêu giá vàng trong 0-3 tháng giảm từ 3.500 USD xuống 3.300 USD/ounce. Đồng thời, dự báo trong 6-12 tháng cũng được hạ từ 3.000 USD xuống 2.800 USD/ounce.
Giá vàng giao ngay hiện dao động quanh mức 3.369,54 USD/ounce, hầu như không thay đổi so với phiên trước. Nếu kịch bản của Citi trở thành hiện thực, giá vàng sẽ giảm khoảng 16% từ mức hiện tại, mức điều chỉnh không nhỏ đối với một loại tài sản vốn nổi tiếng ổn định.
Trái với quan điểm lạc quan của nhiều định chế tài chính như UBS, Goldman Sachs hay ANZ, Citi cho rằng vai trò trú ẩn của vàng sẽ bắt đầu suy giảm từ cuối năm 2025 và kéo dài sang năm 2026.
Một trong những nguyên nhân chính là kỳ vọng vào sự hồi phục bền vững của kinh tế Mỹ, đặc biệt trong trường hợp Tổng thống Donald Trump tái đắc cử, yếu tố được cho là sẽ thúc đẩy tăng trưởng và niềm tin doanh nghiệp.
“Chúng tôi kỳ vọng nhu cầu đầu tư vào vàng sẽ suy yếu từ cuối năm 2025 và trong năm 2026, khi sức hút từ ông Trump và sự hồi phục của kinh tế Mỹ bắt đầu phát huy tác dụng, nhất là khi kỳ bầu cử giữa nhiệm kỳ tại Mỹ đến gần”, báo cáo viết.
Cùng lúc, niềm tin của thị trường vào khả năng Mỹ tránh được suy thoái và kiểm soát được lạm phát cũng đang được củng cố. Đây là yếu tố khiến dòng tiền đầu tư có thể chuyển hướng khỏi vàng, nhất là khi lãi suất giảm, hỗ trợ tăng trưởng kinh tế nhưng làm suy yếu vai trò của tài sản không sinh lãi như vàng.
Citigroup cũng đưa ra hai kịch bản đối lập cho thị trường vàng trong ngắn hạn. Trong kịch bản lạc quan, nếu căng thẳng địa chính trị leo thang và các bất ổn thương mại toàn cầu gia tăng, giá vàng có thể vượt mốc 3.500 USD/ounce trong quý III năm nay.
Trái lại, nếu thương mại toàn cầu ổn định, các cuộc xung đột quốc tế được kiềm chế và tâm lý nhà đầu tư cải thiện, giá vàng có thể rơi xuống dưới 3.000 USD/ounce. Dù vậy, Citi chỉ gán 20% xác suất xảy ra cho mỗi kịch bản cực đoan này, cho thấy kịch bản cơ sở vẫn là xu hướng điều chỉnh giá.
Dù tỏ ra bi quan với vàng, Citi không quay lưng với nhóm kim loại quý. Ngân hàng này đặc biệt lạc quan với triển vọng của bạc, loại tài sản đang hưởng lợi lớn từ nhu cầu công nghiệp, năng lượng tái tạo và điện tử.
Theo Citi, giá bạc có thể tăng lên 40 USD/ounce trong 6-12 tháng tới, nhờ nguồn cung toàn cầu bị thắt chặt và nhu cầu tiêu thụ mạnh mẽ. Trong kịch bản lạc quan, nếu chiến tranh thương mại toàn cầu được giải quyết nhanh chóng, giá bạc có thể chạm 46 USD/ounce vào quý III/2025.
Với mức giá hiện tại quanh ngưỡng 30 USD/ounce, biên độ tăng dự kiến này tương đương mức sinh lời tiềm năng lên tới 50%, điều khiến bạc ngày càng thu hút sự quan tâm từ các nhà đầu tư tìm kiếm lợi suất cao hơn vàng.
