Cổ phiếu khuyến nghị hôm nay 11/7: BFC, CMX và MSN

BFC: MASVN khuyến nghị mua, giá mục tiêu 12 tháng là 23.700 đồng/cổ phiếu

Theo Nghị định 26/2023/NĐ-CP vừa được Thủ tướng Chính phủ ký ban hành, bắt đầu từ 15/7 tới, thuế xuất khẩu phân bón DAP, NPK sẽ về 0% nhằm kịp thời tháo gỡ khó khăn cho doanh nghiệp sản xuất kinh doanh trong nước; khuyến khích doanh nghiệp tiếp tục đầu tư, đổi mới công nghệ, giảm giá thành sản phẩm để tăng cạnh tranh.

Theo đánh giá của Công ty Chứng khoán Mirae Asset Việt Nam (MASVN), Công ty Cổ phần Phân bón Bình Điền (Phân bón Bình Điền, HoSE: BFC) là một doanh nghiệp nhà nước, nhà sản xuất chiếm thị phần hàng đầu Việt Nam về phân hỗn hợp NPK. Đặc biệt ở khu vực Miền Nam, vựa lương thực chính của cả nước, công ty là đơn vị đứng đầu về phân bón NPK. Trong năm 2022, BFC đã xuất khẩu 45.516 tấn phân bón NPK, trị giá 35,2 triệu USD – đứng đầu về xuất khẩu phân bón NPK.

BFC mới đây đã công bố số ước tính kết quả kinh doanh quý II/2023, theo đó các chỉ tiêu về sản lượng cũng như doanh thu đều tăng trưởng so với cùng kỳ năm 2022, duy nhất chỉ tiêu LNTT hợp nhất đạt 88,2 tỷ đồng giảm 10,1% so với cùng kỳ. Tuy nhiên cùng kỳ năm 2022 là giai đoạn lợi nhuận của ngành phân bón ở mức nền cao do ảnh hưởng của cuộc chiến Nga và Ucraina, so với 4 quý gần nhất thì mức LNTT ước tính của quý II thể hiện sự hồi phục rất mạnh.

Công ty cũng chia sẻ kế hoạch kinh doanh quý III khả quan với mức doanh thu và LNTT lần lượt đạt 1.868 tỷ đồng và 66 tỷ đồng.

Mặt khác, trong báo cáo tài chính năm 2022, chi phí lãi vay của BFC đã tăng gần 40 tỷ đồng so với 2021, tương ứng mức tăng 69%, ảnh hưởng của lãi suất cao tiếp tục làm chi phí lãi vay tiếp tục tăng trong quý I/2023 lên 32 tỷ đồng, tăng 78% so với cùng kỳ. Mức vốn điều lệ công ty chỉ hơn 570 tỷ đồng thì chi phí lãi vay tăng cao gây ảnh hưởng khá lớn đến EPS của BFC. Do đó việc mặt lãi suất giảm từ quý II kéo lãi vay giảm nhanh hơn trong quý III sẽ có ảnh hưởng quan trọng đến lợi nhuận doanh nghiệp.

Tại ĐHCĐ 2023, BFC đã thông qua kế hoạch 7.476 tỷ đồng doanh thu và 220 tỷ đồng LNTT, MASVN cho rằng BFC có thể thực hiện vượt mức kế hoạch đề ra với mức doanh thu dự báo 2023 là 8.100 tỷ đồng và 239 tỷ đồng LNTT.

Công ty chứng khoán này cũng kỳ vọng BFC ghi nhận 191 tỷ đồng lợi nhuận sau thuế trong năm 2023, mức EPS tương ứng sẽ đạt 3.390 đồng/cổ phiếu, mức P/E mục tiêu của BFC sẽ ở mức 7 lần đồng thời khuyến nghị mua đối với BFC, giá mục tiêu 12 tháng là 23.700 đồng/cổ phiếu.

CMX: MASVN khuyến nghị mua, giá mục tiêu 12 tháng là 12.300 đồng/cổ phiếu

Công ty Cổ phần Thực phẩm Cholimex (Cholimex Food, UPCoM: CMF) là một trong những doanh nghiệp tiên phong của ngành thủy sản Việt Nam, thuộc những nhà cung cấp hàng đầu trong lĩnh vực chế biến và xuất khẩu tôm. CMX hiện đang sở hữu chuỗi giá trị tôm khép kín với vùng nuôi hơn 6.824 ha bao gồm vùng nuôi sinh thái và liên kết nông hộ, ngoài ra diện tích liên kết có thể lên tới 50.000 ha. Tổng công suất chế biến hơn 11.600 tấn/năm được xuất khẩu hơn 25 quốc gia và vùng lãnh thổ.

Quý I/2023, doanh thu thuần và lãi ròng của CMX lần lượt đạt 242 tỷ đồng và 21 tỷ đồng, giảm 49% và 8% so với cùng kỳ. Biên lợi nhuận gộp cải thiện từ 16,9% lên 28,6% so với cùng kỳ; doanh thu tài chính tăng 103% so với cùng kỳ, đạt 15 tỷ đồng nhờ lãi tỷ giá tăng 82% so với cùng kỳ; chi phí tài chính tăng 62% so với cùng kỳ, do chi phí lãi vay tăng 32% so với cùng kỳ.

Hiện Châu Âu là thị trường xuất khẩu chủ đạo của CMX, chiếm 57,5% năm 2022. Xuất khẩu tôm Việt Nam sang EU 5T/2023 đạt 153 triệu USD, giảm 49% so với cùng kỳ. MASVN kỳ vọng thị trường Châu Âu sẽ dần hồi phục vào nửa cuối 2023, bắt đầu từ tháng 9, ngay trước kỳ nghỉ lễ từ tháng 11 đến tháng 12 (Lễ Tạ ơn và Giáng sinh).

CMX đặt mục tiêu mở rộng vùng nuôi tôm sinh thái, tôm công nghệ cao lên mức 20.000 ha từng bước tự chủ 20 – 30% nguyên liệu tôm thẻ đầu vào tới năm 2025. Theo nghiên cứu, tôm nuôi công nghệ cao sẽ giúp tăng sản lượng gấp 4 lần so với nuôi tôm truyền thống, đồng thời chất lượng tôm cải thiện giúp tăng giá bán.

Năm 2023, MASVN dự phóng doanh thu và lãi ròng của CMX đạt 2.245 và 67 tỷ đồng, giảm 22,5% và tăng 2% so với cùng kỳ. Công ty chứng khoán này cũng đưa ra đánh giá tích cực dành cho CMX với vị thế hàng đầu trong lĩnh vực chế biến và xuất khẩu tôm; giá cước vận tải biển dự báo giảm trong năm 2023, chỉ số BDI (chỉ số vận chuyển hàng hóa) hiện tại giảm 52% so với cùng kỳ; xuất khẩu thủy sản dự báo duy trì tốc độ tăng trưởng ổn định trung bình 7%/năm.

Theo đó, MASVN khuyến nghị mua với CMX, giá mục tiêu 12 tháng là 12.300 đồng/cổ phiếu.

MSN: BSC khuyến nghị theo dõi, giá mục tiêu năm 2023 là 87.000 đồng/cổ phiếu

Năm 2023, Công ty chứng khoán BIDV (BSC) điều chỉnh tăng nhẹ doanh thu thuần và lợi nhuận sau thuế-LICĐTS năm 2023 của Công ty Cổ phần Tập đoàn Masan (HoSE: MSN) đạt lần lượt là 83.081 tỷ đồng (tăng 9% so với cùng kỳ) và 3.543 tỷ đồng (giảm 0,7% so với cùng kỳ), EPS FW 2023 = 2.488 đồng/cổ phiếu, PE FW= 32 lần- tương đương 92% kế hoạch doanh thu chặn dưới và 85% kế hoạch NPAT-MI chặn dưới.

BSC cũng điều chỉnh tăng doanh thu thuần và lợi nhuận sau thuế -LICĐTS năm 2023 của MSN lần lượt 0% và 4.4% so với dự phóng trước đó do các yếu tố: tăng trưởng của MCH+MML phục hồi bù đắp cho mức giảm 1,8% của WCM, do điều chỉnh chiến lược mở mới cửa hàng chú trọng vào hiệu quả và cân đối dòng tiền; biên lợi nhuận gộp giảm nhẹ -1.7% do điều chỉnh giảm nhẹ biên lợi nhuận của mảng WCM trong quý I/2023; điều chỉnh tăng đóng góp từ CTLDLK TCB tăng 14,5% so với ước tính trước đó nhờ kì vọng lãi suất huy động giảm và giảm trích lập dự phòng.

Ngoài ra, MSN sở hữu chuỗi tiêu dùng (60% thị phần gia vị cùng 30% thị phần SP tiện lợ, 10% thị phần nước giải khát) và bán lẻ hiện đại có 3.268 cửa hàng rộng khắp Việt Nam, giúp MSN tận dụng cơ hội xu hướng tăng trưởng của tầng lớp trung lưu, đặc điểm dân cư.

BSC duy trì khuyến nghị theo dõi đối với cổ phiếu MSN với giá trị hợp lý năm 2023 là 87.000 đồng/cổ phiếu (Upside +15.6% so với giá đóng cửa ngày 7/7/2023). Định giá dựa trên phương pháp định giá từng phần “SOTP”.