Cổ phiếu tăng 60.000% dù công ty không có doanh thu, liên tục thua lỗ

Regencell Bioscience Holdings, công ty công nghệ sinh học giai đoạn đầu tập trung vào nghiên cứu, phát triển và thương mại hóa Y học cổ truyền Trung Quốc (TCM), đã chứng kiến cổ phiếu niêm yết tại Mỹ tăng vọt 398% chỉ trong 2 ngày đầu tuần. Tuy nhiên, mức tăng này vẫn chưa đáng là bao nếu so với tổng mức tăng khoảng 60.000% từ đầu năm đến nay (tính đến phiên giao dịch kết thúc ngày 16/6).

Regencell cho biết công ty sở hữu công thức độc quyền của Y học cổ truyền Trung Quốc, một loại thức uống dạng lỏng có thể hỗ trợ điều trị Rối loạn tăng động giảm chú ý (ADHD) và Rối loạn phổ tự kỷ (ASD). Thức uống này được khuyết cáo sử dụng hai lần mỗi ngày và được quảng bá là "điều trị nguyên nhân gốc rễ" của các rối loạn thần kinh, chỉ sử dụng "các thành phần hoàn toàn tự nhiên".

Trang web của công ty liệt kê các loại thảo dược giúp hỗ trợ tuần hoàn máu, tiêu hóa, giải độc và cải thiện nhiều chức năng khác. Tuy nhiên, trong hồ sơ tháng 10, công ty thừa nhận: "Chúng tôi chưa tạo ra doanh thu từ bất kỳ công thức TCM nào, chưa xin phê duyệt từ cơ quan quản lý, chưa có khả năng phân phối hoặc bằng sáng chế, và có thể sẽ không bao giờ có lãi".

Theo hồ sơ nộp cho cơ quan quản lý vào tháng 10 năm ngoái. Trong 2 năm tài chính gần nhất, công ty đã báo lỗ tổng cộng 10,4 triệu USD.

Vậy, điều gì đang thực sự diễn ra với cổ phiếu Regencell?

Đợt tăng giá mới nhất bắt nguồn từ đợt chia tách cổ phiếu. Cổ phiếu Regencell, với mã giao dịch “RGC” trên sàn Nasdaq, đã tăng 283% vào ngày 16/6 sau khi đợt chia tách cổ phiếu theo tỷ lệ 38:1 chính thức có hiệu lực. Đợt chia tách này được công ty công bố vào ngày 2/6.

Mặc dù chia tách cổ phiếu không làm thay đổi giá trị thực của công ty (vốn hóa thị trường không đổi) nhưng việc giảm giá cổ phiếu trên mỗi đơn vị thường khiến cổ phiếu hấp dẫn hơn với các nhà đầu tư cá nhân.

Regencell kết thúc phiên 16/6 với mức vốn hóa thị trường 30 tỷ USD, và tiếp tục tăng lên 39 tỷ USD vào ngày hôm sau, khiến công ty tạm thời có giá trị thị trường cao hơn những tên tuổi lớn như Lululemon, Kraft Heinz hay Reddit.

Sự tăng trưởng phi mã của cổ phiếu Regencell đã thu hút sự chú ý của giới đầu tư nhỏ lẻ, đặc biệt là trên các diễn đàn như Reddit. Dù vậy, không ít người bày tỏ sự hoài nghi.

Một người dùng trên subreddit r/shortsqueeze viết: "Regencell lại đang làm điều gì đó kỳ lạ". Một người khác tự nhận là nhà đầu tư lâu năm nói: "Tôi đang cân nhắc xem có nên rút ra trước khi cổ phiếu sụp đổ hay không".

Trên diễn đàn r/pennystocks, một người dùng chia sẻ: "Tôi đã đánh cược. Chẳng biết công ty này là gì”. Một người khác cho biết đã theo dõi cổ phiếu trong 2 tuần và luôn nghĩ rằng: "Nó sẽ sụp đổ ngay khi tôi mua lại."

Cổ phiếu Regencell tăng mạnh trùng thời điểm Bộ trưởng Y tế Mỹ Robert F. Kennedy Jr. đã cho sa thải toàn bộ 17 thành viên của Ủy ban cố vấn về Thực hành tiêm chủng (ACIP) thuộc Trung tâm Kiểm soát và Phòng ngừa dịch bệnh (CDC), một cơ quan độc lập định hình chính sách vaccine của Mỹ.

Một yếu tố khác lý giải cho biến động mạnh của cổ phiếu Regencell là lượng cổ phiếu lưu hành công khai cực nhỏ. Trong tổng số 500 triệu cổ phiếu của công ty, chỉ có 30 triệu cổ phiếu có thể giao dịch tự do, tỷ lệ thấp hơn nhiều so với mức trung bình của các cổ phiếu phổ biến trên thị trường.

Phần lớn cổ phần (hoảng 86%) do chính CEO Yat-Gai Au nắm giữ. Theo dữ liệu quý đầu năm, khối tài sản cổ phiếu của ông trị giá khoảng 426 triệu USD. Với đợt tăng giá gần đây, Bloomberg ước tính tài sản ròng của ông đã vọt lên mức 33 tỷ USD, đưa ông vào nhóm những người giàu nhất thế giới.

Cổ đông lớn thứ hai là Digital Mobile Venture, sở hữu khoảng 7,6% cổ phần, tương đương gần 37,5 triệu USD. Một số tổ chức như RBC, BlackRock và Morgan Stanley cũng nắm giữ lượng nhỏ cổ phiếu.

Các đợt IPO gần đây từ các công ty có trụ sở tại Trung Quốc và Hồng Kông đang nằm trong tầm ngắm của cơ quan quản lý. Wall Street Journal dẫn thống kê cho biết, hơn 20 công ty Trung Quốc và 17 công ty Hồng Kông niêm yết trên Nasdaq kể từ năm 2020 đã mất hơn 50% giá trị chỉ trong một phiên giao dịch trong 2 năm qua.

Năm 2022, Cơ quan Quản lý Ngành Tài chính Mỹ (FINRA) đã cảnh báo về "nguy cơ gian lận ngày càng cao" liên quan đến các công ty vốn hóa nhỏ mới niêm yết tại Mỹ, đặc biệt là các công ty có hoạt động tại Trung Quốc hoặc có môi giới đặt tại Hồng Kông.

FINRA cho biết, trong nhiều trường hợp, các nhà môi giới được phân bổ tới 90% hoặc hơn lượng cổ phiếu IPO, khiến cổ phiếu dễ bị thao túng thị trường, điều mà cơ quan này gọi là "chiêu trò tăng giá rồi bán tháo" (ramp-and-dump).