Khoáng sản Lam Sơn: Lợi nhuận nhỏ nhoi, gánh nợ gấp 11 lần vốn chủ
Theo báo cáo tài chính năm 2024, Công ty Cổ phần Khoáng sản Lam Sơn ghi nhận doanh thu hơn 5.419 tỷ đồng, tăng gấp đôi so với năm trước. Tuy nhiên, lợi nhuận sau thuế chỉ nhích nhẹ lên 34,56 tỷ đồng, khiến biên lợi nhuận bị thu hẹp mạnh. Đáng lo ngại, nợ phải trả của doanh nghiệp đã vọt lên 1.700 tỷ đồng, cao gấp hơn 11 lần vốn chủ sở hữu, phản ánh rủi ro lớn khi Lam Sơn đang phụ thuộc nặng vào đòn bẩy tài chính.
Trúng thầu dự án nghìn tỷ
Tập đoàn Điện lực Việt Nam (EVN) cho biết, đã lựa chọn Công ty CP Khoáng sản Lam Sơn (địa chỉ tại Thanh Hóa) thực hiện Gói thầu số 21 (MS03-QT1) Cung cấp than nhập khẩu phục vụ chạy thử Dự án Nhà máy Nhiệt điện Quảng Trạch 1.
Vượt qua 6 đối thủ, Khoáng sản Lam Sơn trúng thầu với giá 1.601,3 tỷ đồng, giảm hơn 105 tỷ đồng so với giá gói thầu (1.706,9 tỷ đồng), tương ứng tỷ lệ giảm giá 6,18% thông qua đấu thầu rộng rãi quốc tế.
Ban Quản lý dự án điện 2 - Chi nhánh EVN (đại diện Chủ đầu tư) cho biết, tại thời điểm đóng thầu (ngày 22/5/2025), có 7 nhà thầu nộp hồ sơ dự thầu (HSDT).
Báo cáo đánh giá HSDT cho thấy, 3 nhà thầu có HSDT không hợp lệ là: DPM Holding Pte., Ltd; Qianyuan - KT - KTR - HTD Consortium; Welhunt Materials Enterprise C., Ltd. Trong 4 nhà thầu còn lại, Consortium HMQN; TNV & Partners Consortium; VOV Consortium có giá dự thầu kém cạnh tranh nên không được lựa chọn.
“Hiện Chủ đầu tư và Nhà thầu trúng thầu đang thương thảo, chưa ký hợp đồng”, đại diện Ban Quản lý dự án điện 2 chia sẻ.
Theo Ban Quản lý dự án điện 2, Dự án Nhà máy Nhiệt điện Quảng Trạch 1 có tổng mức đầu tư hơn 42.000 tỷ đồng. Đến thời điểm này, Dự án đã đủ điều kiện để đốt dầu lần đầu Tổ máy 1 vào ngày 19/8 tới và phát điện Tổ máy 1 trong năm 2025, Tổ máy 2 năm 2026. Trước đó, EVN đã tổ chức lựa chọn nhà thầu thực hiện gói thầu cung cấp dầu DO phục vụ chạy thử Nhà máy.
Doanh thu tăng mạnh nhưng lợi nhuận không bứt phá
Vào năm 2024, Công ty cổ phần Khoáng sản Lam Sơn ghi nhận doanh thu đạt hơn 5.419 tỷ đồng, tăng hơn 108% so với đầu kỳ (2.603 tỷ đồng). Tuy nhiên, lợi nhuận sau thuế chỉ đạt khoảng 34,56 tỷ đồng, tăng chưa tới 10% so với năm trước (31,47 tỷ đồng). Điều này cho thấy biên lợi nhuận bị thu hẹp mạnh.
Đáng chú ý, điểm nổi bật trong cơ cấu tài chính là nợ phải trả tăng từ 682 tỷ đồng lên 1.700 tỷ đồng, tức tăng hơn 149% chỉ trong một kỳ kế toán. Trong khi đó, vốn chủ sở hữu gần như không đổi (tăng 1,5%, đạt 150 tỷ đồng). Tỷ lệ nợ phải trả/Vốn chủ sở hữu (D/E) hiện ở mức hơn 11 lần đã phần nào phản ánh doanh nghiệp đang dựa chủ yếu vào nguồn vốn vay để mở rộng quy mô.
Việc đẩy mạnh vay nợ giúp Lam Sơn gia tăng quy mô tài sản, hiện đạt hơn 1.850 tỷ đồng (tăng 123% so với đầu kỳ), song cũng kéo theo áp lực lãi vay và tái cấp vốn trong tương lai. Theo báo cáo, chi phí lãi vay và tài chính tăng đáng kể, điều này phần nào lý giải vì sao lợi nhuận không tăng tương ứng với doanh thu.
Từ báo cáo tài chính của Khoáng sản Lam Sơn có thể cho thấy, chiến lược sử dụng đòn bẩy tài chính để mở rộng sản xuất, khai thác có thể mang lại cơ hội lớn nếu thị trường duy trì nhu cầu cao và giá khoáng sản thuận lợi.
Tuy nhiên, chi phí vốn gia tăng sẽ là gánh nặng đối với dòng tiền của công ty. Đặc biệt, ngành khoáng sản chịu ảnh hưởng mạnh bởi biến động giá hàng hóa toàn cầu và quy định pháp lý về khai thác.
Cùng với đó, một rủi ro khác là khả năng thanh toán trong ngắn hạn, bởi phần lớn khoản vay tập trung ở nợ ngắn hạn. Nếu doanh thu hoặc dòng tiền bị gián đoạn, áp lực trả nợ sẽ rất lớn.
