KN Cam Ranh: Lợi nhuận “tí hon” nhưng phải gánh “khoản nợ khủng” hơn 25.600 tỷ đồng

Nợ tăng đều qua các năm

Theo thông tin mới nhất về tình hình kinh doanh của KN Cam Ranh, trong 6 tháng đầu năm 2024, công ty ghi nhận lợi nhuận sau thuế 80,4 tỷ đồng, tăng gần 24% so cùng kỳ. Tuy nhiên con số lợi nhuận này không thấm là bao so với độ lớn của vốn chủ sở hữu tới 7.898 tỷ đồng. Tương ứng ROE chỉ vỏn vẹn 0,01 lần.

Đáng chú ý, trong khi lợi nhuận quá nhỏ so với quy mô vốn chủ sở hữu thì gánh nặng nợ nần lại cứ thế đè nặng lên doanh nghiệp qua từng năm. Cụ thể, nếu như năm 2021, KN Cam Ranh có hệ số nợ phải trả/vốn chủ sở hữu là 1,89 lần (tương đương khoản nợ 18.900 tỷ đồng) thì bước sang năm 2022 con số này lên 3,06 lần (tương ứng nợ phải trả là hơn 20.600 tỷ đồng).

Bước sang năm 2023, vốn chủ sở hữu của công ty đạt 7.819 tỷ đồng (ghi nhận tại thời điểm cuối năm 2023). Tổng tài sản của KN Cam Ranh tăng gần 16% so với đầu năm lên 31.745 tỷ đồng, vượt nhiều ông lớn trên thị trường chứng khoán như Nam Long (28.611 tỷ đồng), Khang Điền (26.481 tỷ đồng) hay Vinaconex (30.199 tỷ đồng). Ở bên kia bảng cân đối kế toán, nợ phải trả của công ty này cũng tăng 16% lên 23.926 tỷ đồng.

Chưa dừng lại, đến năm 2024, mặc dù mới chỉ bước qua 6 tháng đầu năm, doanh nghiệp đã phải “gánh” khoản nợ lên đến 25.670 tỷ đồng nợ phải trả, gấp 3,25 lần vốn chủ sở hữu. Trong đó, dư nợ trái phiếu chiếm 1.342 tỷ đồng.

Dấu hỏi về sức khỏe tài chính

Còn nhớ, thời điểm tháng 6/2024, KN Cam Ranh đã có văn bản gửi Sở Giao dịch Chứng khoán Hà Nội (HNX) giải trình về việc chậm thanh toán lãi suất lô trái phiếu KNCCH2126001.

Tại văn bản này, Công ty KN Cam Ranh cho biết, theo kế hoạch, ngày 31/5/2024, công ty phải thanh toán 26 tỷ đồng tiền lãi và 10 tỷ đồng tiền gốc của lô trái phiếu KNCCH2126001.

“Do dòng tiền về chậm, đến ngày 03/6 vừa qua, công ty chỉ mới thanh toán được 13,2 tỷ đồng lãi trái phiếu (tương đương 50% giá trị), vì vậy công ty hiện chưa hoàn thành nghĩa vụ trả 100% lãi suất cho trái chủ”, văn bản Công ty KN Cam Ranh nêu rõ.

Thông tin trên không chỉ gây bất ngờ mà còn dấy lên nghi vấn về sức khỏe tài chính của Công ty KN Cam Ranh có dấu hiệu “đuối sức”, đặc biệt khi khoản lãi phải trả cho trái chủ trong đợt này tương đối nhỏ (26 tỷ đồng), nhưng công ty chỉ thanh toán được khoảng 50%. Điều này khiến nhiều người lo lắng về năng lực tài chính của doanh nghiệp của doanh nghiệp phát hành trái phiếu và niềm tin của nhà đầu tư vào thị trường này.

Theo tìm hiểu, trái phiếu KNCCH2126001 được phát hành ngày 31/08/2021 với tổng giá trị 1.000 tỷ đồng (10.000 trái phiếu, mệnh giá 100 triệu đồng/trái phiếu), thời hạn 5 năm, lãi suất năm đầu là 10% và các năm sau là 3.5% cộng với lãi suất tiết kiệm VNĐ kỳ hạn 24 tháng tại Ngân hàng TMCP Quân Đội.

Đây là trái phiếu không chuyển đổi, không kèm chứng quyền, được đảm bảo bằng tài sản. Hiện tại, sau nhiều lần mua lại, lô trái phiếu này còn lưu hành 8.800 trái phiếu (tương ứng giá trị là 880 tỷ đồng) và sẽ đáo hạn vào ngày 31/08/2026.

Số tiền huy động được Công ty KN Cam Ranh dùng để xây dựng hạ tầng và san lấp khu 3.3 thuộc siêu dự án KN Paradise tại Bãi Dài, phường Cam Nghĩa, TP. Cam Ranh, tỉnh Khánh Hòa. Tài sản bảo đảm là quyền sử dụng đất và các quyền tài sản gắn liền với dự án KN Paradise và vốn góp 700 tỷ đồng của Công ty Cổ phần Đầu tư và Kinh doanh Golf Long Thành.

Ngoài lô trái phiếu trên, ngày 19/12/2021, doanh nghiệp này phát hành lô trái phiếu KNCCH2126002 với giá trị 1.000 tỷ đồng (1.000 trái phiếu, mệnh giá 1 tỷ đồng/trái phiếu), thời hạn 5 năm, lãi suất 11%/năm. Hiện tại, lô trái phiếu này còn lưu hành 496 trái phiếu, tương ứng giá trị là 496 tỷ đồng và sẽ đáo hạn vào ngày 19/12/2026.

Có thể thấy rằng, với tình hình kinh doanh không mấy khả quan và áp lực từ các khoản nợ phải trả, đặc biệt là nợ trái phiếu, Công ty KN Cam Ranh sẽ phải đối mặt với nhiều thách thức trong thời gian tới.

KN Cam Ranh được thành lập năm 2015 với vốn điều lệ ban đầu 540 tỷ đồng, do CTCP Đầu tư Kinh doanh Golf Long Thành nắm giữ 90% cổ phần, phần còn lại do ông Lê Văn Kiểm nắm giữ 54 tỷ đồng (tương đương 10%). Đến tháng 4/2023, vốn điều lệ KN Cam Ranh đã tăng vọt lên 7.900 tỷ đồng. Hiện tại, bà Trần Cầm Nhung (vợ ông Lê Văn Kiểm) là người đại diện theo pháp luật của KN Cam Ranh.

CTCP Đầu tư và kinh doanh Golf Long Thành và KN Cam Ranh đều thuộc hệ sinh thái KN Investment Group, Tập đoàn của doanh nhân Lê Văn Kiểm.

KN Investment Group được biết đến là một trong những đơn vị kinh doanh đa ngành có tiếng, nổi bật với một số lĩnh vực trọng điểm như bất động sản, xây dựng hạ tầng, du lịch nghỉ dưỡng, năng lượng tái tạo.

KN Cam Ranh là chủ đầu tư dự án KN Paradise tại Bãi Dài (Cam Ranh, Khánh Hòa). Dự án có quy mô 794,5 ha. Dự án có tổng chi phí đầu tư hơn 46.300 tỷ đồng.