Xây lắp Hải Long: Lãi mỏng, dòng tiền âm, nợ nghìn tỷ

Đôi nét về Xây lắp Hải Long - Top DN lớn nhất Việt Nam

Theo giới thiệu, Công ty cổ phần Xây lắp Hải Long là 1 trong 3 thành viên chủ chốt của Công ty cổ phần Tập đoàn Taiyo (Taiyo Group) - tập đoàn do 'đại gia' Phạm Anh Tiến (sinh năm 1972) làm Chủ tịch HĐQT, kiêm tổng giám đốc và là người đại diện pháp luật.

Xây Lắp Hải Long được thành lập vào tháng 11/1999 trên cơ sở cổ phần hóa xưởng cán tôn và xà gồ kim loại thuộc Công ty cổ phần xuất nhập khẩu và xây dựng – Tổng công ty xây dựng Bạch Đằng. Hiện trụ sở đóng tại tòa nhà Taiyo, số 97 Bạch Đằng, phường Hạ Lý, quận Hồng Bàng, TP. Hải Phòng.

Giai đoạn từ tháng 8/2014 trở về trước, Xây Lắp Hải Long có số vốn điều lệ là 39,6 tỷ đồng. Cổ đông sáng lập bao gồm: cổ đông lao động tại doanh nghiệp do Đoàn Ngọc Anh và Hoàng Thế Gia đại diện với tỷ lệ sở hữu là 57,17% cổ phần; cổ đông nhà nước do Phạm Anh Tiến đại diện nắm giữ 42,83% cổ phần.

Tháng 8/2014, Xây Lắp Hải Long nâng vốn điều lệ từ mức 39,6 tỷ đồng lên thành 60 tỷ đồng; rồi tiếp tục nâng lên thành 135 tỷ đồng vào tháng 6/2019.

Cập nhật mới nhất vào tháng 1/2023, vốn điều lệ của Xây Lắp Hải Long đã được nâng lên thành 250 tỷ đồng. Doanh nghiệp hiện do ông Phạm Tiến Dũng (sinh năm 1966) làm người đại diện pháp luật, kiêm tổng giám đốc.

Cuối tháng 4 vừa qua, Xây lắp Hải Long được vinh danh trong Top 10 Nhà thầu Xây dựng Hạ tầng - Công nghiệp uy tín năm 2024 do Công ty cổ phần Báo cáo đánh giá Việt Nam (Vietnam Report) công bố.

Hồi tháng 1/2024, tại lễ công bố Top 500 Doanh nghiệp lớn nhất Việt Nam (VNR500) năm 2023, Xây lắp Hải Long cũng được vinh danh trong bảng xếp hạng này.

Trên website, Xây lắp Hải Long cho biết doanh nghiệp đã thực hiện thành công hàng trăm dự án “triệu đô” cho các đối tác như: dự án Trung tâm công nghiệp GNP Nam Đình Vũ và dự án Trung tâm công nghiệp GNP Đồng Văn III với giá trị mỗi gói thầu hơn 700 tỷ đồng; dự án Nhà máy Bujeon Electronics Việt Nam; Tập đoàn LG; Tập đoàn Amkor Technology; Tập đoàn Huyndai; Công ty Sản xuất Ô tô Vinfast; Tập đoàn Sumitomo...

Gánh nợ nghìn tỷ của Xây lắp Hải Long

Theo dữ liệu của VietnamFinance, trong 3 năm gần đây, tổng tài sản của Xây lắp Hải Long liên tục được bồi đắp một cách đầy ấn tượng. Cụ thể, từ mức 906,1 tỷ đồng vào năm 2021, tài sản của doanh nghiệp tăng lên 1.151,7 tỷ đồng vào năm 2022 và cán mốc 1.557,8 tỷ đồng vào năm 2023.

Phần lớn tài sản của Xây lắp Hải Long là tài sản ngắn hạn, đặc biệt là các khoản phải thu và hàng tồn kho. Trong đó, tại thời điểm 31/12/2023, các khoản phải thu ngắn hạn của doanh nghiệp này chiếm gần 630 tỷ đồng.

Tỷ trọng hàng tồn kho của Xây lắp Hải Long trong giai đoạn 2021 - 2023 cũng ngày một gia tăng khi lần lượt chiếm 240,4 tỷ đồng (2021); 419 tỷ đồng (2022) và 467,2 tỷ đồng (2023).

Tài trợ chính cho nguồn vốn của Xây lắp Hải Long là các khoản nợ. Cụ thể, nợ phải trả trả của doanh nghiệp này vào năm 2021 là 756,7 tỷ đồng (chiếm 83,5% nguồn vốn); năm 2022 là 1.002,2 tỷ đồng (chiếm 87% nguồn vốn); năm 2023 là 1.276,7 tỷ đồng (chiếm 82% nguồn vốn).

Phần lớn các khoản nợ của của Xây lắp Hải Long là nợ ngắn hạn, đặc biệt là nợ vay. Theo đó, nợ vay ngắn hạn của doanh nghiệp từ mức 336,3 tỷ đồng vào năm 2021 đã tăng lên thành 452,4 tỷ đồng vào năm 2022 và tiếp tục tăng lên thành 765,4 tỷ đồng vào năm 2023. Ngoài ra, doanh nghiệp cũng ghi nhận hàng trăm tỷ nợ vay dài hạn trong giai đoạn này.

Vốn chủ sở hữu của Xây lắp Hải Long trong giai đoạn 2021 - 2022 không có nhiều thay đổi khi ở quanh ngưỡng 149 tỷ đồng. Đến năm 2023, vốn chủ của doanh nghiệp được gia cố lên thành 281 tỷ đồng.

Lãi mỏng, dòng tiền âm

Về kết quả kinh doanh, giai đoạn 2021 - 2023 chứng kiến đà tăng trưởng vượt bậc của Xây lắp Hải Long khi liên tục phá đỉnh doanh thu. Từ mức 958,7 tỷ đồng vào năm 2021, doanh thu thuần của Xây lắp Hải Long tăng vọt lên 1.346,6 tỷ đồng vào năm 2022, tương đương mức tăng trưởng 40%. Đặc biệt vào năm 2023, doanh thu thuần của doanh nghiệp tăng trưởng tới 97% so với năm trước khi đạt mức 2.649,5 tỷ đồng.

Doanh thu tăng trưởng vượt bậc nhưng đi kèm là chi phí bán hàng luôn neo ở mức cao nên lợi nhuận gộp còn lại của Xây lắp Hải Long giai đoạn này chỉ lần lượt còn lại 46,2 tỷ đồng (2021); 59,1 tỷ đồng (2022) và 90,4 tỷ đồng (2023).

Khấu trừ đi các khoản chi phí (tài chính, lãi vay, bán hàng, quản lý) và thuế, khoản lãi còn lại của Xây lắp Hải Long chẳng đáng là bao khi so sánh với doanh thu đạt được. Theo đó, năm 2021 doanh nghiệp báo lãi 7,5 tỷ đồng; năm 2022 lãi 7,6 tỷ đồng và năm 2023 lãi 14 tỷ đồng.

Một điểm đáng lưu tâm khác của Xây lắp Hải Long là vấn đề dòng tiền. Ghi nhận cho thấy trong 3 năm 2021 – 2023, dòng tiền kinh doanh của Xây lắp Hải Long đều rơi vào trạng thái âm, lần lượt là âm 115,9 tỷ đồng (2021); âm 9,8 tỷ đồng (2022) và âm 298,2 tỷ đồng (2023).

Theo các chuyên gia, việc âm dòng tiền kinh doanh cho thấy doanh nghiệp gặp khó khăn trong quá trình tiêu thụ sản phẩm hoặc khó thu hồi tiền. Điều này đồng nghĩa với việc doanh nghiệp chỉ ghi nhận lãi trên sổ sách chứ chưa thu được tiền về.

Nếu tình trạng này kéo dài sẽ là điều báo động, bởi việc dòng tiền thiếu hụt sẽ khiến doanh nghiệp chìm vào gánh nặng nợ nần, kết quả kinh doanh đi xuống… Thậm chí có thể sẽ mất khả năng thanh toán.