Khối ngoại 'ngó lơ', FPT bốc hơi hơn 1 tỷ USD vốn hóa

Kết thúc phiên giao dịch 13/3, thị trường chứng khoán ghi nhận sự điều chỉnh nhẹ với đà giảm hơn 8 điểm của chỉ số VN-Index. Tương tự VN-Index, chỉ số VN30 cũng đóng cửa trong sắc đỏ khi mất 5 điểm so với tham chiếu.

Trong bối cảnh đó, cổ phiếu FPT được đánh giá là 1 trong những cổ phiếu "khỏe" khi giữ được sắc xanh. Tuy nhiên, nếu so với vùng đỉnh 156.000 đồng/cp, mức giá đóng cửa phiên 13/03 hiện thấp hơn khoảng 12,5%. Tính theo giá đóng cửa, vốn hóa của doanh nghiệp hiện đạt hơn 200.800 tỷ đồng, giảm hơn 29.400 tỷ đồng (hơn 1 tỷ USD) so với vùng đỉnh.

Dưới góc độ phân tích kỹ thuật, cổ phiếu FPT đang phát tín hiệu tương đối tiêu cực khi tạo ra mẫu hình 2 đỉnh - mẫu hình cảnh báo đảo chiều phổ biến. Một trong những nguyên nhân khiến cổ phiếu FPT không thể giữ được xu hướng tăng giá là do áp lực bán ròng mạnh mẽ đến từ khối ngoại.

Tính trong vòng 10 phiên gần nhất, nhà đầu tư ngoại đã bán ròng cổ phiếu FPT với giá trị 788,79 tỷ đồng. Đỉnh điểm, trong phiên 12/3, giá trị bán ròng của khối này đạt gần 300 tỷ đồng, cao nhất trong nhiều tháng trở lại đây.

Đà bán ròng khiến room ngoại tại FPT "hở" hơn 71,2 triệu đơn vị, tương ứng khoảng 4,84%. Theo cập nhật mới nhất, tỷ lệ sở hữu của nhà đầu tư nước ngoài tại cổ phiếu công nghệ này theo đó giảm xuống dưới 44,16%, thấp nhất trong nhiều năm qua. Đây cũng là quãng “hở” room dài nhất trong nhiều năm trở lại đây của ông lớn ngành công nghệ này.

Trong quá khứ, FPT được ví như thỏi nam châm thu hút nhà đầu tư nước ngoài. Room ngoại thường xuyên được phủ kín 49% và hầu như chỉ hở ra do các hoạt động ESOP nhưng đều được lấp đầy ngay sau đó.

Áp lực bán ròng của khối ngoại tại cổ phiếu FPT gia tăng đáng kể sau sự xuất hiện của mô hình trí tuệ nhân tạo (AI) giá rẻ DeepSeek đến từ Trung Quốc. DeepSeek vẫn gây nhiều tranh cãi, tuy nhiên không thể phủ nhận mô hình AI giá rẻ này đang gây ra lo ngại về sự suy giảm giá trị của ngành AI và tạo ra cạnh tranh khốc liệt. Thực tế, sự xuất hiện của Deep Seek không chỉ tác động cổ phiếu FPT mà còn làm khiến cổ phiếu của hàng loạt “Big Tech” như NVIDIA, Microsoft, Alphabet (công ty mẹ Google) chao đảo. Hiện vẫn chưa thể đánh giá chính xác tác động của “cơn bão” DeepSeek đến FPT nhưng rõ ràng hiệu ứng trong ngắn hạn là khó tránh khỏi.

Mặt khác, cũng khó có thể dự báo thời điểm khối ngoại đảo chiều quay trở lại gom FPT, nhất là khi dòng vốn ngoại trên toàn cầu đang có xu hướng rút khỏi các thị trường mới nổi và cận biên, trong đó có Việt Nam.

Mặc dù không còn sức hút đối với nhà đầu tư ngoại, tuy nhiên cổ phiếu FPT vẫn được các công ty chứng khoán đánh giá cao nhờ vào kết quả kinh doanh tích cực cũng như dự báo tăng trưởng ổn định. Năm 2024, tập đoàn FPT ghi nhận doanh thu đạt 62.849 tỷ đồng và lợi nhuận trước thuế 11.071 tỷ đồng, lần lượt tăng 19,4% và 20,3% so với cùng kỳ 2023. Khấu trừ chi phí, lợi nhuận sau thuế năm 2024 của tập đoàn đạt 9.420 tỷ đồng.

Trong năm 2025, FPT đặt mục tiêu doanh thu 75.400 tỷ đồng, tăng 20% so với năm 2024 (so với cùng kỳ); lợi nhuận trước thuế 13.395 tỷ đồng, tăng 21%. Nếu hoàn thành, đây sẽ tiếp tục là mức doanh thu và lợi nhuận kỷ lục mới của doanh nghiệp đầu ngành công nghệ Việt Nam và sẽ là năm thứ 5 liên tiếp tăng trưởng trên 20%/năm.

Dựa trên kết quả kinh doanh cũng như kế hoạch trong năm 2025, SSI Research xác định giá trị hợp lý của cổ phiếu FPT là 176.400 đồng/cp, cao hơn gần 30% so với giá đóng cửa phiên giao dịch 13/3. Mặc dù không đặt kỳ vọng cao như SSI, tuy nhiên các công ty chứng khoán khác như VPBS, Vietcap và ACBS cũng xác định giá trị hợp lý của cổ phiếu FPT cao hơn từ 10% - 15% so với giá đóng cửa phiên 13/3.