Thăng hoa suốt 2024, vàng tiếp tục tỏa sáng trong năm 2025?

Giá kim loại quý này tăng 27% vào năm 2024 lên 2.617,20 USD/ounce. Con số này cao hơn mức tăng 25% của S&P 500 và thấp hơn một chút so với mức tăng 31% của Chỉ số Nasdaq Composite (chỉ số công nghệ) của Mỹ.

Giá vàng tương lai đạt mức kỷ lục trước cuộc bầu cử tổng thống Mỹ nhưng đã giảm kể từ đó. Tuy nhiên, điều đó đã được dự đoán trước, vì các nhà đầu tư lo lắng về kết quả bầu cử đã chuyển tiền từ nơi trú ẩn an toàn sang các tài sản rủi ro hơn.

Các nhà phân tích tại JPMorgan, Goldman Sachs và Citigroup chia sẻ mục tiêu giá vàng là 3.000 USD vào năm 2025. Sau đây là một số lý do mà họ đưa ra:

Lãi suất thấp hơn

Việc Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) tiếp tục cắt giảm lãi suất vẫn chưa được khẳng định, nhưng các nhà đầu tư kỳ vọng sẽ có thêm những đợt cắt giảm nữa vào năm 2025. Lãi suất càng thấp, chi phí cơ hội sở hữu vàng, vốn không trả lãi hoặc cổ tức, càng thấp.

Khi Fed cắt giảm lãi suất, USD thường suy yếu, làm tăng tính hấp dẫn của vàng đối với các nhà đầu tư toàn cầu. Trong các giai đoạn mà lợi suất từ trái phiếu giảm, vàng trở thành kênh đầu tư thay thế an toàn, giúp bảo vệ tài sản trong bối cảnh nền kinh tế bất ổn.

Các nhà phân tích dự đoán một phần trong số 6,7 nghìn tỷ USD được nắm giữ trong các quỹ thị trường tiền tệ sẽ tìm đường vào các quỹ giao dịch trao đổi nắm giữ vàng, chẳng hạn như SPDR Gold Shares, khi các nhà đầu tư trở nên chán nản với lợi suất giảm.

Ông Greg Shearer, giám đốc chiến lược kim loại cơ bản và kim loại quý tại JPMorgan cho biết: "Đây là giai đoạn tăng giá nhất của chu kỳ đối với vàng".

Bất ổn địa chính trị

Các nhà đầu tư lớn và nhỏ có xu hướng đổ xô vào vàng trong thời điểm xung đột gia tăng. Và có rất nhiều điều như vậy hướng đến năm 2025, từ các cuộc chiến ở Trung Đông và Ukraine cho đến lời thề của Tổng thống đắc cử Donald Trump sẽ leo thang tranh chấp thương mại với Trung Quốc và các quốc gia khác.

Triển vọng lạm phát sẽ bùng phát trở lại cũng khiến các nhà đầu tư lo lắng.

Các nhà đầu tư ở Trung Quốc gần đây đặc biệt hào hứng mua vàng, do nền kinh tế và chứng khoán của nước này đang suy thoái, cũng như lời đe dọa đánh thuế đối với hàng xuất khẩu sang Mỹ của ông Trump.

Ông Hamad Hussain, Trợ lý kinh tế khí hậu và hàng hóa tại Capital Economics, cho rằng các hoạt động kinh tế yếu và đồng nhân dân tệ suy yếu sẽ thúc đẩy nhu cầu vàng tại Trung Quốc trong năm tới, tạo sự hỗ trợ quan trọng cho giá vàng.

Ngân hàng trung ương tích cực trữ vàng

Các ngân hàng trung ương trên toàn thế giới, đặc biệt là ở các quốc gia có mối quan hệ căng thẳng với phương Tây, đã và đang tích trữ vàng. Trung Quốc, nói riêng, là nguồn cầu mạnh mẽ, với dự trữ vàng chính thức tăng gấp 3 lần kể từ năm 2008, theo Goldman Sachs.

Các lệnh trừng phạt của phương Tây đối với Nga sau khi nước này bắt đầu đưa quân tới Ukraine vào năm 2022 đã thúc đẩy một số ngân hàng trung ương chuyển hướng khỏi các tài sản dựa trên USD. Thay vào đó, họ giữ nhiều dự trữ hơn trong tay và trong một tài sản chính là vàng, vốn nằm ngoài tầm với của người nước ngoài.

Các nhà phân tích của Goldman cho biết lệnh trừng phạt Nga "đánh dấu một bước ngoặt rõ ràng, khiến nhiều ngân hàng trung ương ở các thị trường mới nổi phải xem xét lại khái niệm không có rủi ro".

Trong cuộc thăm dò ý kiến​​ các ngân hàng trung ương năm 2024, 29% cho biết họ có ý định tăng dự trữ vàng của mình trong 12 tháng tiếp theo, theo Hội đồng Vàng Thế giới, đây là mức cao nhất kể từ khi bắt đầu cuộc khảo sát vào năm 2018.

Trong khi căng thẳng địa chính trị lắng dịu tạm thời làm giảm "phí bảo hiểm chiến tranh" đối với vàng, thì những lo ngại dai dẳng về lạm phát và sự thay đổi trong xu hướng tài chính toàn cầu vẫn khiến kim loại này được chú ý.

Tiến sĩ Saurabh Gadgil, Chủ tịch kiêm Tổng giám đốc điều hành của PNG Jewellers, lưu ý: "Vàng vẫn tiếp tục tỏa sáng như một khoản đầu tư được ưa chuộng bất chấp những đợt điều chỉnh giá gần đây. Việc nới lỏng căng thẳng địa chính trị đã làm giảm bớt 'phí bảo hiểm chiến tranh', nhưng lạm phát gia tăng, tiền tệ biến động và xu hướng phi USD hóa toàn cầu khiến vàng trở thành tâm điểm chú ý như một nơi trú ẩn an toàn".

Ông nói thêm, "Nhìn về phía trước, mặc dù những biến động ngắn hạn là không thể tránh khỏi, nhưng các yếu tố cơ bản dài hạn vẫn mạnh mẽ và việc mua vào mang tính chiến lược trong thời kỳ giá giảm sẽ mang lại lợi nhuận khả quan".

Khi năm 2024 sắp kết thúc, giá vàng đã bước vào giai đoạn củng cố, với đà tăng hạn chế do đồng USD mạnh hơn và hoạt động thị trường trầm lắng trong mùa lễ.

Bất chấp những biến động ngắn hạn, các yếu tố cơ bản hỗ trợ vàng vẫn vững chắc. Các nhà phân tích dự đoán vàng sẽ tiếp tục tăng trưởng vào năm 2025, với các cơ hội mua chiến lược trong thời gian giá giảm mang lại lợi nhuận dài hạn.

Với tình hình bất ổn toàn cầu và áp lực lạm phát vẫn còn hiện hữu, kim loại quý này vẫn được dự đoán sẽ là nhân tố chủ chốt trong danh mục đầu tư của các nhà đầu tư thông thái trong năm tới.