Thị trường chứng khoán rung lắc và phân hóa mạnh trong tháng 10

Báo cáo vĩ mô và chiến lược tháng 10 của Chứng khoán Mirae Asset Việt Nam (MASVN) nhận định thị trường chứng khoán đang tìm động lực tăng trưởng mới.

Nhìn về tháng 10 và các tháng còn lại của năm, diễn biến phân hóa giữa các nhóm ngành và sự tập trung của dòng tiền tại các cổ phiếu ngân hàng đã phần nào phản ánh tín hiệu suy yếu trên diện rộng của thị trường chứng khoán trong bối cảnh các câu chuyện tăng trưởng dần trở nên thiếu thuyết phục đối với các nhà đầu tư.

Bên cạnh đó, sự thiếu vắng của dòng tiền tại các nhóm ngành còn lại sẽ khiến thị trường chứng khoán thiếu bộ đệm cần thiết nếu áp lực chốt lời quay lại đối với nhóm cổ phiếu ngân hàng.

Nguy cơ càng tăng bởi tỷ trọng vốn hóa của một số nhóm ngành có tiềm năng tăng giá như nguyên vật liệu, dịch vụ tài chính hoặc bán lẻ đều không đáng kể nếu so với ngân hàng. Tình trạng ấy sẽ tạo ra hiệu ứng vòng lặp phản hồi khiến áp lực bán dần lan rộng ngược trở lại đối với các nhóm này do hệ số Beta cao đối với VN-Index.

Trong ngắn hạn, khối phân tích kỳ vọng VN-Index sẽ tìm được vùng hỗ trợ tại 1.280 điểm và tiếp tục hướng về vùng cản tâm lý 1.300 điểm.

Mặc dù vậy, rung lắc có thể sẽ xuất hiện bởi tâm lý chốt lời tăng cao khi VN-Index vượt vùng cản tâm lý. Rung lắc có thể kéo dài đến khi VN-Index chinh phục thành công mốc 1.330 điểm kết hợp đồng thời với sắc xanh cần phải lan tỏa đến nhiều nhóm ngành.

Yếu tố đầu tiên là quyết định nâng hạng thị trường và đánh giá của FTSE. Kết thúc kỳ đánh giá xếp hạng tháng 9, FTSE Russell sẽ đưa ra công bố chính thức sau khi thị trường chứng khoán Mỹ đóng cửa phiên ngày 8/10 sắp tới.

MASVN duy trì quan điểm ở kỳ báo cáo chiến lược tháng 9 rằng việc phê duyệt Thông tư 68/2024/TT-BTC nhằm sửa đổi 4 thông tư liên quan đến hoạt động giao dịch và môi giới chứng khoán nhằm giải quyết bài toán giao dịch không ký quỹ (Non Pre-funding Solution - NPS) dành cho nhà đầu tư nước ngoài sẽ là một bước đệm phù hợp giúp thị trường Việt Nam tiến gần hơn đến quyết định nâng hạng trong tương lai.

Tuy vậy, kỳ vọng sáng giá nhất đối với cơ hội đánh giá nâng hạng sẽ rơi vào tháng 9/2025 trong bối cảnh quá trình áp dụng và vận hành thực tế sẽ cần thời gian kiểm chứng cũng như đưa ra các thay đổi cần thiết nhằm ghi nhận tính hiệu quả của các thay đổi trong chính sách cũng như việc áp dụng hệ thống giao dịch mới.

Thứ hai là mùa kết quả kinh doanh quý 3. Các nhà phân tích kỳ vọng tổng lợi nhuận ròng của nhóm  doanh nghiệp niêm yết tại sàn HOSE sẽ tăng trưởng đột phá trong quý 3 với sự dẫn dắt của các nhóm ngành như ngân hàng và bán lẻ; đặc biệt là khi so sánh với mức nền tương đối thấp của quý 3 năm trước.

Thứ ba, kỳ họp thứ 8, Quốc hội khóa XV dự kiến khai mạc vào ngày 21/10. Trong kỳ họp, Chính phủ dự kiến trình Quốc hội 71 hồ sơ, tài liệu, tờ trình, báo cáo gồm: 15 luật trình Quốc hội xem xét thông qua; 10 luật trình Quốc hội cho ý kiến; 13 tờ trình, báo cáo tại Hội trường; 33 báo cáo gửi đại biểu Quốc hội nghiên cứu.

Tại đây, MASVN dành sự quan tâm đặc biệt đối với một số dự án luật dự kiến được thông qua hoặc các dự án luật sẽ được đóng góp ý kiến như: Luật Đầu tư công; Luật Thuế giá trị gia tăng (sửa đổi); Luật Thuế thu nhập doanh nghiệp (sửa đổi); Luật Dữ liệu; Luật Quản lý và đầu tư vốn Nhà nước tại doanh nghiệp.