TS Lê Xuân Nghĩa: 'Chính sách tiền tệ 2025 vẫn sẽ được nới lỏng'

Lãi suất 2025 khó có sự thay đổi

Bình luận về chính sách tiền tệ, lãi suất 2025, TS. Lê Xuân Nghĩa, thành viên Hội đồng Tư vấn chính sách tài chính, tiền tệ quốc gia cho rằng với tình hình kinh tế hiện nay, lãi suất năm 2025 khó có sự thay đổi, kể cả lãi suất điều hành lẫn lãi suất trên thị trường.

“Lãi suất huy động không thể giảm, vì nếu giảm thì người dân sẽ không gửi tiền, ngân hàng sẽ gặp khó về thanh khoản. Thực tế, từ cuối năm 2024 đến nay, nhiều ngân hàng đã phải tăng lãi suất huy động”, ông Nghĩa phân tích.

Theo quan điểm của ông Nghĩa, mặt bằng lãi suất cũng không thể tăng vì Chính phủ muốn duy trì mặt bằng lãi suất thấp để hỗ trợ tăng trưởng. Hơn nữa, với cầu tín dụng thấp như hiện nay, ngân hàng tăng lãi suất sẽ khó cho vay.

Vị chuyên gia cũng cho rằng, lãi suất không tăng vì hiện nay không có kênh đầu tư nào đủ mạnh để đe dọa tiền gửi ngân hàng.

Thông thường, có 4 nguồn cạnh tranh với tiền gửi ngân hàng là: vàng, chứng khoán, bất động sản, trái phiếu doanh nghiệp, song hiện cả 4 kênh này đều đang gặp khó và không đủ sức cạnh tranh với tiền gửi, không đủ sức để làm thay đổi mặt bằng lãi suất huy động.

"Vì vậy, lãi suất năm 2025 sẽ tương đối ổn định", ông Nghĩa kết luận.

Tín dụng khó có sự đột phá

Hiện nay, một số ý kiến đang cho rằng Chính phủ thúc đẩy tăng trưởng kinh tế, cộng thêm mặt bằng lãi suất ổn định, điều này có thể khiến tín dụng năm 2025 tăng tốc.

Tuy nhiên, về phần mình, TS Lê Xuân Nghĩa cho rằng tăng trưởng tín dụng năm 2025 được hỗ trợ bởi triển vọng của khu vực FDI cũng như đầu tư công. Dù vậy, tín dụng khó có sự đột phá, bởi đầu tư nội địa còn yếu, nhất là thị trường bất động sản và sản xuất công nghiệp vẫn phục hồi chậm. Thêm vào đó, xuất khẩu vẫn bấp bênh do phụ thuộc chính sách thuế của Mỹ, khiến doanh nghiệp không dám mạnh dạn đầu tư.

“Với cầu tín dụng hiện nay, Ngân hàng Nhà nước có thể bỏ dần cơ chế cấp room tín dụng, chỉ cần yêu cầu các ngân hàng đáp ứng Hệ số An toàn vốn tối thiểu (CAR). Bên cạnh đó, phải giám sát chặt chẽ việc cấp tín dụng vào các lĩnh vực có rủi ro cao như đầu cơ bất động sản”, ông Lê Xuân Nghĩa phân tích.

Nhìn sang quốc tế, TS Lê Xuân Nghĩa cho rằng xu hướng giảm lãi suất trên toàn cầu là chắc chắn xảy ra.

Tuy nhiên, quan điểm của Tổng thống Mỹ Donald Trump là duy trì USD mạnh. Nhiều khả năng, sức mạnh của USD sẽ duy trì ở mức hiện nay trong suốt nhiệm kỳ của ông Trump.

"Dù vậy, USD khó có thể tăng cao hơn nữa, nhất là khi Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) tiếp tục thực hiện lộ trình giảm lãi suất. Theo tôi, áp lực mất giá với tiền đồng không quá lớn", TS Lê Xuân Nghĩa nhận định.

“Năm nay, Quốc hội đã “nới” chỉ tiêu lạm phát lên 4,5% (tăng 0,5% so với năm ngoái) vì lường trước các rủi ro bất thường. Việc “nới” chỉ tiêu lạm phát tạo thêm dư địa cho NHNN nới lỏng chính sách tiền tệ. Tuy vậy, tôi cho rằng, NHNN sẽ không giảm lãi suất điều hành, hay mạnh tay “phá giá” tiền đồng để nới lỏng tiền tệ”, ông Nghĩa nhấn mạnh quan điểm.

Trong trường hợp nếu lạm phát toàn cầu giảm, ông Nghĩa cho rằng đồng USD sẽ không thể tăng mãi, áp lực lạm phát nhập khẩu hay tỷ giá hối đoái nước ta sẽ không quá lớn. Về cơ bản, điều hành chính sách tiền tệ sẽ giữ ổn định như năm 2024.