VN-Index hạ nhiệt: Nhịp điều chỉnh cần thiết cho mặt bằng giá mới

Sau bốn tuần tăng điểm liên tiếp, thị trường chứng khoán Việt Nam vừa trải qua tuần giảm điểm đầu tiên, dù VN-Index đã có những những phiên chạm đỉnh 3 năm. Trao đổi với phóng viên, ông Lê Đức Huy, Trưởng bộ phận Chiến lược thị trường, Công ty CP Chứng khoán Agribank (Agriseco) đánh giá, diễn biến này “mang tính kỹ thuật, hợp lý và cần thiết để củng cố nền giá”.

Vị chuyên gia giải thích, mức tăng nóng trong thời gian qua đã đẩy nhiều nhóm cổ phiếu rơi vào trạng thái quá mua, tạo động lực cho hoạt động chốt lời diễn ra trên diện rộng. Bên cạnh đó, thanh khoản cũng có dấu hiệu hạ nhiệt, phản ánh sự thận trọng ngày càng tăng trong tâm lý nhà đầu tư. Một nhân tố khác tác động đáng kể lên VN-Index là việc khối ngoại bán ròng trở lại, đặc biệt trong các phiên giao dịch cuối tuần.

“Về mặt thông tin thị trường, giai đoạn hiện tại cũng sẽ nhạy cảm hơn khi bước sang các vòng đàm phán tiếp theo về thuế quan giữa Việt Nam và Mỹ,” ông Lê Đức Huy nhấn mạnh. Dù vậy, đại diện Agriseco vẫn nhìn nhận đây là “giai đoạn điều chỉnh lành mạnh trong xu thế tăng trung hạn, giúp thị trường thiết lập mặt bằng giá mới bền vững hơn”.

Cảnh giác với rủi ro rung lắc của cổ phiếu tăng mạnh

Trong bối cảnh thị trường chứng khoán đang có dấu hiệu phân hóa rõ nét, ông Lê Đức Huy, đã chỉ ra một số diễn biến nhà đầu tư cần đặc biệt lưu ý. Đó là đà tăng nóng tại hai nhóm cổ phiếu bất động sản và chứng khoán, khi một số mã vọt lên 20–30% chỉ trong vài tuần.

“Đà tăng nhanh sẽ đi kèm rủi ro điều chỉnh ngắn hạn khi nhà đầu tư hiện thực hóa lợi nhuận”, ông Huy cảnh báo.

Theo vị chuyên gia, các cổ phiếu bất động sản và chứng khoán vốn là các nhóm có beta cao, mức độ biến động lớn. Do đó, rủi ro xuất hiện nhịp rung lắc sau khi tăng mạnh sẽ luôn hiện hữu. Ông dự báo, trong thời gian tới, tính phân hóa giữa các cổ phiếu thuộc hai nhóm ngành này sẽ trở nên rõ nét hơn và các cổ phiếu có câu chuyện tăng trưởng rõ ràng sẽ tiếp tục duy trì xu hướng tăng.

Với nhóm bất động sản, dòng tiền sẽ hướng tới những doanh nghiệp có dự án được tháo gỡ về mặt pháp lý hoặc sắp mở bán, qua đó hỗ trợ kết quả kinh doanh giai đoạn 2025-2026. Với nhóm chứng khoán, các mã được hưởng lợi từ câu chuyện nâng hạng thị trường hoặc có danh mục tự doanh hiệu suất tốt sẽ là điểm đến thu hút nhà đầu tư.

Không nên quá về đà bán ròng của khối ngoại

Về việc khối ngoại bán ròng mạnh, tập trung chủ yếu ở các mã vốn hoá lớn trong rổ VN30, ông Lê Đức Huy cho rằng, đây có thể là kết quả của hoạt động tái cơ cấu danh mục định kỳ của các tổ chức.

“Khi quy mô thị trường ngày càng mở rộng với sự tham gia đông đảo của nhà đầu tư cá nhân trong nước, hoạt động mua bán ròng của khối ngoại đã không còn ảnh hưởng quá lớn tới thị trường chung như trước. Thay vào đó, nó chỉ tác động đến một số cổ phiếu riêng lẻ có giao dịch khối ngoại lớn”, ông Huy nói.

Theo vị chuyên gia, nhà đầu tư không nên quá lo lắng về việc bán ròng của khối ngoại mà nên tiếp tục tập trung vào chiến lược đầu tư và lựa chọn các cổ phiếu có nền tảng cơ bản tốt, động lực tăng trưởng lợi nhuận rõ ràng.

Mặt khác, ông Huy cũng tỏ ra lạc quan trước những số liệu kinh tế vĩ mô vừa được công bố, đồng thời liệt kê một số điểm nhấn đáng chú ý. Bất chấp những áp lực từ chính sách thuế quan của Mỹ, tổng vốn đầu tư trực tiếp nước ngoài (FDI) vào Việt Nam trong 5 tháng đầu năm đạt hơn 18,39 tỷ USD, tăng 51,2% so với cùng kỳ năm trước. Trong khi đó, tổng kim ngạch xuất, nhập khẩu hàng hóa cũng tăng 15,7% đạt 355,79 tỷ USD. Ngoài ra, lạm phát được kiểm soát tốt, giúp củng cố kỳ vọng duy trì chính sách tiền tệ nới lỏng trong thời gian tới.

“Số liệu vĩ mô tháng 5/2025 nhìn chung cho thấy nhiều tín hiệu tích cực của nền kinh tế và qua đó góp phần hỗ trợ xu hướng tăng của thị trường chứng khoán”, ông Lê Đức Huy đánh giá.