Cổ phiếu khuyến nghị hôm nay 31/8: HPG, FPT và MWG

HPG: VDSC khuyến nghị trung lập, 24.600 đồng/cổ phiếu

Trong quý II/2023, Công ty Cổ phần Tập đoàn Hòa Phát (HoSE: HPG) ghi nhận doanh thu 29,5 nghìn tỷ đồng (giảm 21% so với cùng kỳ, tăng 11% so với quý trước), với sản lượng tiêu thụ 1,8 triệu tấn (giảm 12% so với cùng kỳ, tăng 13% so với quý trước). Sản lượng tiêu thụ thép xây dựng vẫn đang ở mức thấp, tuy nhiên sản lượng tiêu thụ HRC đã có sự cải thiện (xấp xỉ 255.000 tấn/tháng, cao hơn 16% so với giai đoạn 2021-2022), nhờ việc: HRC Việt Nam đang không có thuế nhập khẩu vào các Đông Nam Á; nhu cầu tiêu thụ HRC và các sản phẩm hạ nguồn (tôn mạ, ống thép) có dấu hiệu hồi phục tại các thị trường Đông Nam Á và Châu Âu.

Biên lợi nhuận gộp (GPM) quý II đã tăng lên 11% (từ mức thấp 6,3% trong quý I năm 2023) và lợi nhuận gộp đạt 3.195 tỷ đồng (tăng 91% so với quý trước, giảm 51% so với cùng kỳ), khi nguyên liệu chính (than cốc, quặng sắt) đã giảm lần lượt 19% và 11% trong quý II.

Xét về lợi nhuận sau thuế (LNST), HPG ghi nhận LNST công ty mẹ quý II là 1.702 tỷ đồng (giảm 61% so với cùng kỳ, tăng 278% so với quý trước) và trong nửa đầu năm 2023, LNST công ty mẹ đạt 1.831 tỷ đồng (giảm 85% so với cùng kỳ), hoàn thành gần 25% dự báo cả năm của CTCP chứng khoán Rồng Việt (VDSC).

Cho nửa sau năm 2023, về thị trường nội địa, VDSC kỳ vọng sản lượng tiêu thụ thép xây dựng có thể đạt 1,7 triệu tấn (tương đương nửa đầu năm 2023), khi thị trường BĐS trong nước vẫn sẽ chỉ chính thức phục hồi từ cuối quý IV/2023. Về thị trường xuất khẩu thép cuộn cán nóng (HRC), công ty đã có đơn hàng tiêu thụ cho đến hết tháng 09 và VDSC kỳ vọng sản lượng tiêu thụ HRC của công ty có thể đạt 1,1 triệu tấn trong nửa sau năm 2023 (tương đương so với nửa đầu năm). Qua đó, VDSC kỳ vọng doanh thu của HPG trong nửa sau năm 2023 có thể đạt 49.250 tỷ đồng (giảm 13% so với nửa đầu năm). Lợi nhuận ròng nửa sau năm 2023 của HPG là 5.436 tỷ đồng (cải thiện so với mức lỗ ròng 3.784 tỷ đồng cùng kỳ năm 2022). Cho cả năm 2023, VDSC kỳ vọng HPG có thể ghi nhận lợi nhuận ròng 7.267 tỷ đồng (giảm 14% so với cùng kỳ).

VDSC sử dụng hai phương pháp (FCFE và PB) để định giá cổ phiếu HPG; giá trị hợp lý của VDSC là 24.600 đồng/cổ phiếu, tương ứng với tổng mức sinh lời giảm 9,6% tính theo giá đóng cửa vào ngày 30/8/2023, tương ứng với khuyến nghị trung lập cho cổ phiếu HPG.

FPT: BSC duy trì khuyến nghị mua, giá mục tiêu mới 108.000 đồng/cổ phiếu

Năm 2023, Công ty chứng khoán BIDV (BSC) dự báo Doanh thu thuần của Công ty cổ phần FPT (HoSE: FPT) ghi nhận doanh thu thuần đạt 53.029 tỷ đồng (tăng 20% so với cùng kỳ), LNST – CĐTS đạt 6.404 tỷ đồng (tăng 21% so với cùng kỳ) thay đổi lần lượt 1%/4% so với báo cáo trước đó, EPS đạt 4.950 đồng/cổ phiếu, PE FW 2023 đạt 18,8 lần.

Năm 2024, BSC đưa ra dự báo FPT ghi nhận doanh thu thuần đạt 63.860 tỷ đồng (tăng 20% so với cùng kỳ), LNST – CĐTS đạt 7.741 (tăng 21% so với cùng kỳ), EPS đạt 5.983 đồng/cổ phiếu, PE FW 24 đạt 16 dựa trên giả định: thị trường Nhật/APAC tăng trưởng 30% so với cùng kỳ dựa trên triển vọng duy trì đà tăng trưởng mạnh trong 2024; thị trường Mỹ tăng trưởng 30% so với cùng kỳ dựa trên kỳ vọng nhu cầu chi tiêu CNTT hồi phục trong 2024; khối giáo dục tăng 32% so với cùng kỳ dựa trên giả định FPT mở thêm 1 campus; khối viễn thông tăng 10% so với cùng kỳ nhờ PayTV và Data Center.

BSC duy trì khuyến nghị mua đối với cổ phiếu FPT với giá mục tiêu mới 108.000 đồng/cổ phiếu dựa trên: năm định giá cơ sở được chuyển từ 2023 sang 2024 nhằm phản ánh triển vọng duy trì đà tăng trưởng mạnh của thị trường Nhật, APAC và sự hồi phục của thị trường Mỹ; mức P/E mục tiêu đạt 18 tương đương giai đoạn có cùng tăng trưởng 2021 – 2022.

MWG: BSC duy trì khuyến nghị mua, giá mục tiêu 63.800 đồng/cổ phiếu

BSC điều chỉnh giảm dự phóng ngắn hạn doanh thu thuần và biên LNHĐ năm 2023/2024 của Công ty Cổ phần Đầu tư Thế giới Di động (HoSE: MWG) lần lượt giảm 7%/giảm 5% và giảm 1,7 ppt/-0,7 ppt.

Trong đó, TGDĐ/ĐMX áp lực cạnh tranh và chiến lược giá tốt nhằm mở rộng thị phần; BHX kì vọng là điểm sáng trong KQKD với doanh thu/cửa hàng điều chỉnh tăng tăng 9%/13% và biên lợi nhuận HĐ ước tính tăng 0,05ppt/0,28 ppt nhờ kiểm soát chi phí và tối ưu hoá vận hành nửa sau năm 2023.

BSC nâng kì vọng trung hạn các mảng kinh doanh của MWG. Trong đó, TGDĐ/ĐMX tăng kì vọng tăng trưởng doanh thu CAGR 2023-2026 từ 6% lên 9%

BHX tăng trưởng doanh thu CAGR 2023-2026 từ 15% lên 18,5% và biên lợi nhuận hoạt động duy trì ổn định tại mức 2,3% (năm 2026), tương đương 15% LNST của MWG so với mức lỗ 2% (năm 2023).

Theo BSC, TGDĐ/ĐMX đang nới lỏng những nút thắt về thị phần nhờ tín hiệu tích cực về tăng 5% - 10% về thị phần trong nửa đầu 2023 và kì vọng duy trì tăng trưởng doanh thu và cải thiện biên lợi nhuận trong 2-3 năm tới khi nhu cầu dần phục hồi.

BHX đạt điểm hiệu quả hoạt động vào cuối năm 2023 và cả năm 2024 ở mức biên LNHĐ 0,9%, dựa trên tăng trưởng doanh thu/cửa hàng/ tháng trung bình 7 tháng/2023 từ 10% đến 15% so với cùng kỳ so với trước tái cấu trúc và từng bước tối ưu hoá hoạt động vào nửa cuối năm 2023. Các chuỗi khác cũng ngưng mở rộng tập trung tối ưu hoá hoạt động để bảo vệ dòng tiền.

BSC duy trì khuyến nghị mua cổ phiếu MWG và nâng giá mục tiêu phản ánh kì vọng trung hạn đạt 63.800 đồng/cổ phiếu (Upside 21% so với giá đóng cửa ngày 29/8/2023) dựa trên PP DCF và SOTP.