Cổ phiếu khuyến nghị hôm nay 7/7: DBC, HDG và TCB

DBC: KBSV khuyến nghị mua, giá mục tiêu 27.400 đồng/cổ phiếu

Doanh thu quý I/2023 của Công ty Cổ phần Tập đoàn Dabaco (HoSE: DBC) đạt 2.402 tỷ đồng (giảm 17,7% so với cùng kỳ) và hoàn thành 9,7% kế hoạch 2023. Doanh thu sụt giảm so với cùng kỳ do nhu cầu tiêu thụ TACN sụt giảm, diễn biến giá lợn hơi kém khả quan cùng với việc kinh tế phục hồi chậm khiến hoạt động kinh doanh siêu thị và khách sạn gặp nhiều khó khăn.

LNST theo đó giảm sâu xuống mức -320 tỷ đồng, thấp nhất trong vòng 15 năm trở lại đây. Nhu cầu tiêu thụ cải thiện trong bối cảnh nguồn cung thịt lợn sụt giảm do dịch tả lợn Châu Phi và tỷ lệ tái đàn thấp giúp cho giá thịt heo hồi phục lên mức 61.000-62.000 đồng/kg.

Dự kiến giá thịt heo sẽ tiếp tục xu hướng hồi phục và dao động quanh mức 65.000-68.000 đồng/kg trong giai đoạn nửa cuối năm. Giá nguyên liệu đầu vào như ngô, đậu tương,… thường có xu hướng giảm trong giai đoạn El Nino nhờ lượng mưa được cải thiện cũng như nguồn cung nông sản gia tăng tại các quốc gia xuất khẩu nông sản lớn như Mỹ, Brazil, Argentina.

Chi phí đầu vào của DBC cũng được kỳ vọng tiếp tục sụt giảm theo xu hướng chung của thế giới.

Đối với dự án bất động sản Parkview, DBC đã hoàn tất các yêu cầu theo các quy định về phòng cháy chữa cháy trong tháng 06/2023. Khoản lợi nhuận 150 tỷ đồng được kỳ vọng sẽ giúp DBC tránh khỏi việc ghi nhận kết quả kinh doanh âm trong nửa đầu năm 2023.

Dựa trên triển vọng kinh doanh và các rủi ro có thể phát sinh, Công ty Cổ phần Chứng khoán KB Việt Nam (KBSV) đưa ra khuyến nghị mua đối với cổ phiếu DBC giá mục tiêu 27.400 đồng/cổ phiếu, tương đương với tỷ suất sinh lời 17,85% so với giá đóng cửa ngày 05/07/2023.

HDG: MBS khuyến nghị nắm giữ, giá mục tiêu 32.800 đồng/cổ phiếu

Theo cập nhật của Công ty Chứng khoán MB (MBS), lưu lượng nước đến hồ tại các nhà máy thủy điện của Công ty Cổ phần Tập đoàn Hà Đô (HoSE: HDG) giảm khoảng 40% so với cùng kỳ trong quý II/2023. Mảng thủy điện dự kiến tiếp tục gặp khó khăn trong nửa cuối năm do lượng mưa thấp dẫn đến sản lượng, doanh thu giảm lần lượt 16% và 18% so với cùng kỳ trong năm 2023. Bên cạnh đó, việc thiếu hụt dự án gối đầu khiến doanh thu mảng bất động sản dự báo đi ngang so với cùng kì năm 2022, chủ yếu đến từ dự án Charm Villa khi dự kiến bàn giao 56 sản phẩm còn lại từ đợt mở bán trước và số ít trong đợt mở bán năm nay.

MBS dự báo sản lượng huy động của các nhà máy điện tái tạo của HDG tăng khoảng 12% so với cùng kỳ năm 2023 khi thiếu hụt sản lượng từ các nhà máy thủy điện trên cả nước. Sản lượng huy động năm 2023 đạt khoảng 35% sản lượng thiết kế của nhà máy điện mặt trời và điện gió (cao hơn mức 31% của năm 2022). Sản lượng cải thiện giúp doanh thu ước tính mảng NLTT tăng trưởng 8,5% so với cùng kỳ trong năm 2023.

MBS dự báo doanh thu của HDG năm 2023 đạt 3.347 tỷ đồng (giảm 9% so với cùng kỳ) do suy giảm từ mảng thủy điện. Biên LN gộp chung giảm xuống 60.5%, thấp hơn mức 62% của năm 2022 do biên LN gộp mảng BĐS giảm mạnh (từ 75% xuống còn 40%). Chi phí tài chính giảm nhẹ 7% so với cùng kỳ đạt 475 tỷ đồng nhờ giảm quy mô nợ vay và lãi suất có xu hướng giảm so với năm 2022. Từ đó, lợi nhuận ròng đạt 1.155 tỷ đồng (giảm 13% so với cùng kỳ).

MBS cũng đưa ra khuyến nghị nắm giữ với giá mục tiêu của HDG là 32.800 đồng/cổ phiếu do doanh nghiệp không có nhiều động lực tăng trưởng giai đoạn 2023 – 2024; cơ cấu tài chính lành mạnh (tỷ lệ nợ vay/VCSH thấp hơn TB ngành) và không có áp lực đáo hạn trái phiếu.

TCB: MBS khuyến nghị nắm giữ, giá mục tiêu 36.050 đồng/cổ phiếu

Trong quý I/2023, Ngân hàng TMCP Kỹ Thương Việt Nam (Techcombank, HoSE: TCB) ghi nhận tổng thu nhập hoạt động (TOI) đạt 9.300 tỷ đồng (giảm 7,1% so với cùng kỳ). Thu nhập lãi thuần giảm 19,5 % so với cùng kỳ chủ yếu do NIM thấp hơn, giảm 177 điểm cơ bản (đcb) so với cùng kỳ. Thu nhập ngoài lãi tăng trưởng mạnh trong quý I/2023 (tăng 46,3% so với cùng kỳ) chủ yếu nhờ khoản thu nhập việc bán BĐS đầu tư (mang lại 731 tỷ đồng lãi trước thuế). Chi phí trích lập dự phòng quý I/2023 đạt 534 tỷ đồng (tăng 144,8% so với cùng kỳ) do tỷ lệ nợ xấu tăng lên mức 0,85% (so với 0,67% trong quý I/2022), do đó LN trước thuế đạt 5.623 tỷ đồng (giảm 17,1% so với cùng kỳ).

Tỷ lệ nợ xấu hợp nhất nội bảng cuối quý I/2023 tăng 13 điểm cơ bản so với đầu năm. Cùng với VCB, TCB là ngân hàng có tỷ lệ nợ xấu nội bảng thấp thứ 2 toàn ngành (sau BAB) và thấp nhất trong số các NHTM cổ phần có vốn hóa lớn. Tỷ lệ bao nợ xấu (LLR) của TCB đạt 133,8% cuối quý I/2023, giảm đáng kể so với cuối năm 2022 (đạt 157,3%) và so với cùng kỳ (đạt 160,8%). Tuy rằng LLR vẫn đang đi xuống, nhưng vẫn cao hơn mức trung bình toàn ngành (90,3%).

NIM của TCB trong quý I/2023 đã giảm xuống mức 4,2% (-177 điểm cơ bản so với cùng kỳ và giảm 60 điểm cơ bản so với quý IV/2022). Từ đầu năm 2023 đến nay, NHNN đã có 3 lần giảm lãi suất điều hành và giảm trần lãi suất huy động, đưa các mức lãi suất này tiệm cận mức đáy Covid-19 (chỉ cao hơn 0,5%/năm). Điều này sẽ làm giảm chi phí vốn của các NHTM và cải thiện NIM.

MBS dự báo NIM cả năm 2023 của TCB sẽ đạt mức 4,4% và sẽ tăng lên mức 5% trong năm 2024. Từ đó, MBS dự báo TOI và LNTT của năm 2024 sẽ tăng trưởng lần lượt 29% và tăng 40,1% so với cùng kỳ.

Theo đó, MBS đưa ra khuyến nghị nắm giữ đối với TCB với giá mục tiêu là 36.050 đồng/cổ phiếu dựa trên các yếu tố như: tăng trưởng tín dụng trong quý I/2023 rất khả quan; chất lượng tài sản được duy trì tốt so với trung bình ngành và định giá P/B thấp hơn 15% so với trung bình các NHTMCP có cùng quy mô.

Tuy nhiên, MBS cũng đánh giá triển vọng kém khả quan về NIM của TCB trong nửa cuối năm 2023 cũng như rủi ro phát sinh nợ xấu lớn từ danh mục cho vay BĐS trong ngắn hạn vẫn sẽ là những thách thức đối với việc khuyến nghị mua trong ngắn hạn.