Hiệu suất đầu tư vượt mức tăng VN-Index, cá mập ‘nhà’ Dragon Capital chọn những cổ phiếu nào?

Mới đây, Vietnam Enterprise Investments Limited (VEIL) – quỹ đầu tư lớn nhất Việt Nam do Dragon Capital quản lý – đã công bố báo cáo tháng 8/2025, thể hiện niềm tin mạnh mẽ vào triển vọng thị trường chứng khoán.

Theo đó, sau hai tháng liên tiếp ghi nhận hiệu suất vượt VN-Index, quỹ ngoại này đang “đặt cược” vào ba động lực lớn: đợt mở bán dự án bất động sản, khả năng nâng hạng thị trường mới nổi và những thương vụ IPO quy mô.

Tháng 8 đánh dấu bước tiến ấn tượng của VEIL khi giá trị tài sản ròng (NAV) đạt 2,07 tỷ USD, tăng 14,6% so với tháng trước, vượt trội so với mức tăng 11,5% của VN-Index. Đây là tháng thứ hai liên tiếp quỹ ngoại này duy trì hiệu suất vượt chỉ số, nối dài đà phục hồi mạnh mẽ từ tháng 7. Tuy nhiên, tính từ đầu năm đến hết tháng 8, VEIL mới ghi nhận mức tăng 26,6% tính theo USD, vẫn thấp hơn mức 29,8% của VN-Index.

Theo báo cáo, nhóm ngân hàng đóng vai trò chủ lực cho đà tăng của quỹ. Cổ phiếu VPB dẫn đầu với mức tăng 34,9% nhờ tăng trưởng tín dụng bứt phá, chất lượng tài sản cải thiện và đặc biệt là kế hoạch IPO công ty chứng khoán vào cuối năm. Cổ phiếu MBB tăng mạnh 33,9%, sau khi thực hiện chia cổ tức bằng cổ phiếu 32% và đẩy mạnh trích lập dự phòng, giúp giảm mạnh nợ xấu nhóm 2, đồng thời nâng tỷ lệ bao phủ nợ. Ngoài ra, cổ phiếu TCB góp phần không nhỏ với mức tăng 15,8%, phản ánh sự hồi phục nhu cầu tín dụng bất động sản và đà tăng trưởng thu nhập phí dịch vụ.

Bất động sản trở thành trụ cột thứ hai, trong bối cảnh tâm lý thị trường cải thiện rõ rệt. Cổ phiếu KDH tăng 32,5% nhờ dự án Gladia (11,8 ha, liên doanh Keppel) bước vào giai đoạn mở bán. Tương tự, DXG tăng 14,5% nhờ triển khai dự án Prive với tổng vốn đầu tư 415 triệu USD.

Trong khi đó, nhóm chứng khoán tiếp tục hưởng lợi trực tiếp từ thanh khoản bùng nổ trên HoSE, đạt bình quân 1,9 tỷ USD mỗi ngày trong tháng 8. Cổ phiếu SSI tăng 22,7%, nhờ lợi thế về thị phần, khả năng đón dòng vốn ngoại và kỳ vọng từ các sản phẩm mới, bao gồm cả mảng kinh doanh liên quan đến tài sản số.

Tính đến cuối tháng 8, danh mục của VEIL tập trung vào 10 cổ phiếu lớn, chiếm 51,6% tổng tài sản, gồm: VHM, MWG, VPB, TCB, VCB, BID, MBB, CTG, HPG và ACB. Xét theo cơ cấu ngành, ngân hàng dẫn đầu với tỷ trọng 40%, tiếp đến là bất động sản 23,6%, tài chính đa ngành 8,4%, tiêu dùng không thiết yếu 7,6% và vật liệu 6,8%.

Ngoài các yếu tố vi mô, VEIL cho rằng nền tảng vĩ mô tiếp tục là bệ đỡ quan trọng. Quỹ dự báo GDP Việt Nam năm 2025 tăng trưởng 8%, lạm phát bình quân 4,2%, lãi suất cho vay ổn định quanh mức 8,4% và tỷ giá VND/USD giữ ở ngưỡng 26.500 đồng.