Không còn bị trả hàng, lại ‘bán cả con’, DIC Group vẫn lỗ nặng ngay quý đầu năm
Tổng công ty Cổ phần Đầu tư Phát triển Xây dựng (HoSE: DIG) gây bất ngờ khi báo lỗ nặng trong quý I/2025.
Tái lỗ
Báo cáo tài chính hợp nhất của DIC Group cho thấy trong quý I/2025, doanh thu thuần đạt 153 tỷ đồng, tăng 313 lần so với cùng kỳ năm trước. Sở dĩ có mức tăng “khủng” này là do năm nay, công ty không bị trả lại hàng bán như năm trước, bên cạnh việc doanh thu xây lắp tăng gần gấp đôi.
Không còn cảnh kinh doanh dưới giá vốn như cùng kỳ năm trước, lãi gộp đạt 29 tỷ đồng, tương ứng biên lãi gộp đạt 18,9%.
Trong quý, hoạt động tài chính cũng mang về 32 tỷ đồng doanh thu, tăng 2,6 lần so với cùng kỳ, chủ yếu nhờ nhượng bán các khoản đầu tư. Dù không thuyết minh chi tiết, song gần như chắc chắn, đây là khoản thu từ việc thoái vốn 2 công ty liên kết là Công ty Cổ phần Phát triển Thương mại Thiên Quang và Công ty Cổ phần Xây dựng DIC Holdings (HoSE: DC4). Từ cuối năm ngoái sang đầu năm nay, DIC Group đã bán hết 35,5% vốn tại Thiên Quang và thoái 7,5% vốn tại DIC Holdings (từ 35,89% xuống 28,39%).
Những hoạt động nêu trên khiến DIC Group tràn đầy khả năng có lãi quý thứ tư liên tiếp. Đây cũng có lẽ là điều khiến chủ tịch Nguyễn Hùng Cường tự tin nói với cổ đông tại đại hội hồi tháng 4/2025 rằng công ty sẽ có lãi khoảng 10 tỷ đồng trong quý I/2025.
Tuy nhiên, điều bất ngờ là DIC Group đã phải hứng chịu khoản lỗ 24 tỷ đồng trong công ty liên doanh, liên kết. Bên cạnh đó, việc chi phí tài chính tăng tới 90%, đạt 23 tỷ đồng, trong khi chi phí quản lý chỉ giảm được 17% đã phá tan kỳ vọng của DIC Group. Công ty chịu lỗ thuần từ hoạt động kinh doanh 40 tỷ đồng.
Khoản lãi khác 3 tỷ đồng từ việc thu phạt vi phạm hợp đồng là quá nhỏ bé để cứu vãn tình thế. Kết quý I/2025, DIC Group báo lỗ trước thuế 37 tỷ đồng và lỗ sau thuế 45 tỷ đồng, đánh dấu việc tái lỗ sau 3 quý liên tiếp có lãi. Dù vậy, so với cùng kỳ, công ty cũng đã giảm lỗ rất nhiều (cùng kỳ lỗ sau thuế 121 tỷ đồng).
Đương nhiên, so với kế hoạc năm cực kỳ tham vọng (doanh thu 3.500 tỷ đồng, lãi trước thuế 718 tỷ đồng, lần lượt gấp 2,4 và 4,5 lần so với thực hiện 2024), kết quả quý I/2025 là rất thất vọng.

Các dự án rục rịch chuyển động
Năm 2024, các dự án của DIC Group không thể hoàn thành việc giải phóng mặt bằng, khiến công ty lâm vào khó khăn cực độ. Bởi vậy, trong năm 2025, DIC Group đặt quyết tâm lớn vào việc đẩy mạnh tiến độ các dự án trọng điểm. Đại hội đồng cổ đông thường niên 2025 đã xác quyết việc dành 6.690 tỷ đồng cho đầu tư phát triển, tăng 152% so với thực hiện năm 2024, tập trung tại các dự án như khu đô thị mới Nam Vĩnh Yên (1.328 tỷ đồng), khu nhà ở Lam Hạ Center Point (1.218 tỷ đồng), khu đô thị du lịch Long Tân (950 tỷ đồng), khu dân cư thương mại Vị Thanh - Hậu Giang (737 tỷ đồng)…
Năm nay, DIC Group sẽ đẩy mạnh kinh doanh ở 3 dự án lớn là Nam Vĩnh Yên, Hậu Giang và CSJ. Công ty cũng để ngỏ khả năng tìm kiếm nhà đầu tư để hợp tác đẩy nhanh tiến độ hai dự án Long Tân và Bắc Vũng Tàu. Bên cạnh đó, việc thoái vốn được định hướng duy trì như một biện pháp hỗ trợ cho mục tiêu lợi nhuận.
Ghi nhận tại thời điểm cuối quý I/2025 cho thấy một số dự án của DIC Group đã gia tăng chi phí sản xuất kinh doanh, phản ánh sự chuyển động nhất định như cam kết của ban lãnh đạo công ty với đại hội đồng cổ đông. Tổng giá trị hàng tồn kho đã tăng 11% so với đầu năm, lên 9.085 tỷ đồng, tương đương 48% tổng tài sản. Điều này góp phần đẩy quy mô tổng tài sản tăng thêm 2% so với đầu năm, đạt 18.910 tỷ đồng.
Ngược lại với chuyển động của tồn kho là sự sụt giảm của quỹ tiền, giảm 24% trong 3 tháng qua, xuống còn 1.276 tỷ đồng.
Nợ phải trả của DIC Group ở thời điểm 31/3/2025 đạt 10.927 tỷ đồng, tăng 4% so với đầu năm. Một phần động lực gia tăng này đến từ khoản người mua trả tiền trước ngắn hạn, đạt 2.589 tỷ đồng, tăng 6%.
Trong khi đó, nợ vay giảm 13% xuống 3.350 tỷ đồng. Dòng tiền đi vay trong quý I/2025 cũng rất thấp, cho thấy công ty đang ưu tiên dùng “tiền của nhà”. Bản thân DIC Group cũng rất muốn phát hành 150 triệu cổ phiếu để hút về khoảng 1.800 tỷ đồng trong năm nay để đầu tư cho các dự án.
Tất nhiên, DIC Group vẫn định hướng sẽ vay mượn trong năm nay với dự kiến 2.223 tỷ đồng. Với vốn chủ sở hữu 7.982 tỷ đồng, giảm 0,7% so với đầu năm, hệ số nợ phải trả/vốn chủ sở hữu là 1,36 lần, công ty có dư địa vay mượn khá lớn.