Lãnh đạo MWG nói gì về việc IPO các 'át chủ bài'?

Bên cạnh kế hoạch niêm yết Bách hoá Xanh – vốn được chuẩn bị từ nhiều năm trước, tập đoàn bất ngờ đưa ra lộ trình tách riêng chuỗi bán lẻ điện thoại – điện máy Thế giới Di động và Điện máy Xanh (gọi chung là MW), dự kiến IPO vào năm 2030 để trở thành công ty niêm yết độc lập.

Theo đại diện MWG, doanh nghiệp đặt mục tiêu đến năm 2030, lợi nhuận của MW sẽ gấp đôi so với năm 2025, duy trì tốc độ tăng trưởng trên 15%/năm. Động lực chính đến từ việc chuyển đổi mô hình từ bán lẻ sang “bán giải pháp trọn vòng đời sản phẩm” và phát triển Super App dựa trên nền tảng khách hàng thân thiết. Song song, MWG cũng đẩy nhanh lộ trình IPO Bách hoá Xanh, dự kiến thực hiện vào năm 2028, sau khi đã bán vốn cho cổ đông chiến lược từ năm 2024.

Ông Nguyễn Đức Tài – Chủ tịch HĐQT MWG chia sẻ, IPO sẽ không chỉ phản ánh giá trị chuỗi mà còn tạo động lực thế hệ lãnh đạo kế thừa, giúp đội ngũ tập trung hơn vào đặc thù từng ngành hàng. Các chuỗi mà tập đoàn đang vận hành có nhiều điểm chung về kiến thức quản trị, tuyển dụng, đào tạo và hệ thống hỗ trợ, nhưng sản phẩm lại hoàn toàn khác biệt – “như tivi và con cá vốn không có nhiều liên hệ”.

Hoạt động IPO cũng được xem như một bước “tái sinh” cho chuỗi Thế giới Di động và Điện máy Xanh, mở ra giai đoạn tăng trưởng mới, chuyển từ mở rộng về quy mô sang chú trọng nhiều hơn đến chất lượng và hiệu quả.

Ông Tài cho biết, trong các buổi làm việc với nhà đầu tư, có ý kiến cho rằng Thế giới Di động đang chiếm thế thượng phong, không đối thủ cạnh tranh, nên việc mở rộng sang mảng thực phẩm là quá rủi ro. Ngược lại, cũng có nhà đầu tư lại quan tâm đến thị trường hàng tiêu dùng quy mô 50–60 tỷ USD và ít hứng thú với mảng điện thoại vốn đang bão hoà.

Thực tế, nhà đầu tư mua cổ phần công ty mẹ MWG nhưng lại mong muốn được tham gia trực tiếp vào chuỗi mà họ đánh giá cao, như Bách hoá Xanh hay Thế giới Di động/Điện máy Xanh. Vì thế, kế hoạch IPO sẽ mở ra cơ hội này, giúp nhà đầu tư lựa chọn đầu tư đúng vào chuỗi mà họ tin tưởng có tiềm năng.

Điểm đáng chú ý, định giá cổ phiếu MWG hiện nay vốn dựa trên mô hình hợp nhất toàn tập đoàn, bao gồm Thế giới Di động, Điện máy Xanh, Bách hoá Xanh, An Khang, AVAKids và liên doanh EraBlue tại Indonesia. Việc tách các chuỗi thành đơn vị niêm yết độc lập được kỳ vọng giúp phản ánh rõ giá trị từng mảng, đồng thời mở ra lựa chọn đa dạng hơn cho nhà đầu tư.

MWG thành lập vào năm 2004 với mô hình kết hợp bán hàng trực tuyến và chuỗi cửa hàng bán lẻ điện thoại di động. Tính đến tháng 6/2025, hệ sinh thái MWG ghi nhận 1.015 cửa hàng Thế giới Di động (bao gồm Topzone), 2.023 cửa hàng Điện máy Xanh, 2.184 điểm bán Bách hoá Xanh, 326 nhà thuốc An Khang, 62 trung tâm AVAKids và 115 cửa hàng Era Blue tại nước ngoài.

Theo báo cáo phân tích mới đây của Công ty Chứng khoán Agribank (Agriseco Research), hai chuỗi Thế giới Di động và Điện máy Xanh vẫn ghi nhận doanh thu tăng trong nửa đầu năm so với cùng kỳ, dù không mở thêm cửa hàng mới. Điều này cho thấy hiệu quả hoạt động trên mỗi cửa hàng tiếp tục cải thiện rõ rệt sau giai đoạn tái cấu trúc.

Động lực chính của Bách hoá Xanh đến từ việc mở rộng mạng lưới, khi hầu hết cửa hàng mới nhanh chóng đạt điểm hoà vốn trong khi các cửa hàng cũ duy trì ổn định. Các điểm bán mới tập trung chủ yếu ở khu vực miền Trung, cho thấy dư địa mở rộng vẫn còn lớn. Agriseco Research cũng kỳ vọng kết quả kinh doanh cả năm 2025 của MWG sẽ tăng trưởng mạnh nhờ ba yếu tố: Thế giới Di động và Điện máy Xanh duy trì tăng trưởng ổn định với hiệu quả hoạt động cải thiện; Bách hoá Xanh và Era Blue mở rộng nhanh sau khi có lãi từ năm 2024.

Cùng với đó, biên lợi nhuận cải thiện nhờ tiết giảm chi phí và tối ưu vận hành. Trong nửa cuối năm, chi phí dự kiến tiếp tục giảm đáng kể do gánh nặng khấu hao cửa hàng cũ giảm mạnh khi nhiều điểm bán đã hết thời gian khấu hao 5 năm, đồng thời chi phí thanh lý cửa hàng cũng giảm sau khi quá trình tái cấu trúc hoàn tất từ năm 2024.