MSCI giới thiệu phân loại thị trường cận biên nâng cao, Việt Nam không có mặt

Theo kết luận từ cuộc tham vấn về khả năng thiết lập một phân loại phụ đối với các thị trường cận biên (Frontier Markets - FM), MSCI dự kiến giới thiệu một phân loại phụ mới trong nhóm Thị trường Cận biên với tên gọi Thị trường Cận biên Nâng cao (Advanced Frontier Markets - Advanced FM). Các thị trường này thể hiện mức độ tiếp cận thị trường cao hơn đáng kể so với các thị trường FM thông thường, nhưng vẫn được phân loại là FM chủ yếu do quy mô và thanh khoản.

Để được phân loại là Thị trường Cận biên Nâng cao, yêu cầu được đặt ra là xếp hạng tiếp cận thị trường không được thấp hơn mức “++” ở quá 2 trong số các tiêu chí trọng yếu, bao gồm: hiệu quả của khung vận hành (trừ giao dịch cho vay chứng khoán và bán khống), Mức độ mở cửa cho nhà đầu tư nước ngoài, và Mức độ thuận lợi của dòng vốn vào/ra; không được tồn tại các vấn đề ở mức hạn chế dòng vốn (phải được xếp hạng “++”).

Dựa trên báo cáo đánh giá tiếp cận thị trường toàn cầu năm 2024 của MSCI, các thị trường tiềm năng cho nhóm này bao gồm: Estonia, Iceland, Latvia, Lithuania, Romania và Slovenia.

Theo thông báo của MSCI, một bản cập nhật đối với khung phân loại thị trường MSCI, bao gồm chi tiết về phân loại phụ mới này, sẽ được công bố trong báo cáo đánh giá tiếp cận thị trường toàn cầu MSCI năm 2025.

Các chỉ số MSCI Advanced FM và dữ liệu ở cấp độ cấu phần của chỉ số này sẽ được cấp phép độc lập theo yêu cầu, bắt đầu từ đợt rà soát chỉ số tháng 11/2025. Theo MSCI, việc tạo ra phân loại phụ này sẽ không ảnh hưởng đến phân loại Thị trường Cận biên của MSCI hiện tại cũng như các chỉ số MSCI Frontier Market.

Theo báo cáo đánh giá tiếp cận thị trường toàn cầu năm 2024 của MSCI, Việt Nam đã cải thiện khả năng chuyển nhượng, nhiều loại giao dịch ngoài sàn và giao dịch chuyển nhượng bằng hiện vật có thể được thực hiện mà không cần phê duyệt trước từ cơ quan quản lý, dẫn đến khối lượng các giao dịch này tăng đáng kể trong những năm gần đây. Tuy nhiên, VSDC thường mất vài ngày để xem xét hồ sơ cần thiết trước khi các giao dịch này có thể được thực hiện.

Trong khi đó, vẫn còn nhiều rào cản như mức giới hạn sở hữu nước ngoài, các công ty trong một số ngành có điều kiện hoặc nhạy cảm vẫn chịu giới hạn sở hữu nước ngoài, dao động từ 0% đến 51%. Những giới hạn này vẫn đang ảnh hưởng đến hơn 10% thị trường cổ phiếu Việt Nam.

Thị trường cổ phiếu bị ảnh hưởng đáng kể bởi vấn đề "room" cho nhà đầu tư nước ngoài. Hơn 1% chỉ số MSCI Vietnam IMI đang chịu tác động bởi mức room thấp.

Bên cạnh đó, một số thông tin liên quan đến doanh nghiệp, quy định thị trường, luồng thông tin về thị trường không phải lúc nào cũng sẵn có bằng tiếng Anh. Quyền lợi của nhà đầu tư nước ngoài cũng bị hạn chế do các quy định nghiêm ngặt về giới hạn sở hữu, áp dụng cho cả tổng mức và từng nhà đầu tư riêng lẻ. Ngoài ra là các rào cản về tự do hoá dòng vốn, thanh toán bù trừ.

“Việt Nam vẫn đang tiếp tục thực hiện các kế hoạch phát triển thị trường nhằm giải quyết một số vấn đề về khả năng tiếp cận, như giới hạn sở hữu nước ngoài, yêu cầu nộp tiền trước khi giao dịch và việc thiếu công bố thông tin bằng tiếng Anh. MSCI sẽ tiếp tục theo dõi sát tiến trình cải cách này”, báo cáo của MSCI nêu rõ.