Nhà Khang Điền (KDH): “Ông lớn” bất động sản với hàng tồn kho “khủng”

Tồn kho khủng, dòng tiền âm kỷ lục

Theo BCTC hợp nhất quý IV/2024 của Nhà Khang Điền, ghi nhận doanh thu thuần đạt hơn 2.047,5 tỷ đồng, gấp 4,3 lần cùng kỳ năm 2023; lợi nhuận gộp tăng 211,5%, ở mức gần 908,4 tỷ đồng.

Trong kỳ, chi phí tài chính của công ty tăng 205,3% so với cùng kỳ năm trước, lên mức hơn 170,8 tỷ đồng, chi phí bán hàng và chi phí quản lý doanh nghiệp tăng lần lượt 176,5% và 27,5% lên 162,7 tỷ đồng và 67,5 tỷ đồng.

Sau khấu trừ các khoản thuế phí, doanh nghiệp báo lãi ròng đạt 514,6 tỷ đồng, gấp 3,6 lần so với cùng kỳ.

Lũy kế năm 2024, Khang Điền ghi nhận doanh thu thuần đạt 3.278,6 tỷ đồng, tăng hơn 57% so với năm trước; lợi nhuận sau thuế đạt gần 803,1 tỷ đồng, tăng 10,1%.

Dù doanh thu và lợi nhuận tăng trưởng tích cực so với cùng kỳ, nhưng vẫn có những “điểm tối” trong bức tranh tài chính của KDH. Đầu tiên phải nói đến đó là dòng tiền kinh doanh trong năm 2024 của Khang Điền vẫn âm 4.252 tỷ đồng, cao hơn nhiều số âm 1.543 tỷ đồng của năm 2023, chủ yếu do tăng các khoản phải thu và hàng tồn kho.

Dòng tiền kinh doanh của KDH âm kỷ lục hơn 4.200 tỷ đồng được ghi nhận tại BCTC Hợp nhất quý IV/2024 của doanh nghiệp.

Tính đến cuối năm 2024, tổng tài sản của Nhà Khang Điền đang ở mức đạt 30.753 tỷ đồng, tăng 16,1% so với đầu năm. Trong đó, hàng tồn kho tại các dự án gần 22.179,6 tỷ đồng, tăng 18,1% và chiếm hơn 72,1% tổng giá trị tài sản, bao gồm 6.859 tỷ đồng tại Khu dân cư Tân Tạo, 8.084 tỷ đồng tại dự án Bình Trưng Đông, 1.816 tỷ đồng tại Khu dân tư Bình Hưng…

Danh mục hàng tồn kho tại ngày 31/12/2024 của KDH.

Bên cạnh đó, các khoản phải thu ngắn hạn được ghi nhận ở mức 3.012,7 tỷ đồng, tăng 64,6%. Các khoản có giá trị lớn gồm 1.160 tỷ tạm ứng công tác đền bù giải phóng mặt bằng cho các dự án tại TP. Thủ Đức, huyện Bình Chánh và quận Bình Tân, TP.HCM; 818 tỷ đồng trả trước để mua quyền sử dụng đất, 600 tỷ đồng trả trước để nhận chuyển nhượng vốn góp, 208 tỷ đồng trả trước cho dịch vụ xây dựng…

Ngoài ra, Khang Điền còn gần 3.095,6 tỷ đồng tiền và các khoản tương đương tiền, giảm khoảng 634 tỷ đồng so với đầu năm.

Còn 6.000 tỷ đồng vay ngân hàng, OCB là chủ nợ lớn nhất

Tổng nợ phải trả tại cuối năm 2024 của Khang Điền đạt 11.302,4 tỷ đồng, tăng hơn 3,1% so với đầu năm. Trong đó, nợ vay tài chính hơn 7.098 tỷ đồng, bao gồm 1.100 tỷ đồng nợ vay trái phiếu và hơn 5.998,1 tỷ đồng vay ngân hàng dài hạn.

Năm vừa qua, Khang Điền có dòng tiền thu hơn 3.183 tỷ đồng từ phát hành cổ phiếu và nhận vốn góp chủ sở hữu; 4.365 tỷ đồng tiền đi vay. Ngược lại, công ty đã trả hơn 3.600 tỷ đồng nợ gốc và 766 tỷ đồng tiền lãi vay.

Các ngân hàng đang cho Khang Điền vay gồm OCB (hơn 3.500 tỷ), VietinBank (hơn 2.300 tỷ), BIDV (174 tỷ). Khoản vay được bảo đảm bằng quyền sử dụng đất các dự án ở Bình Trưng Đông, Cát Lái – TP Thủ Đức; khu nhà ở 11A huyện Bình Chánh – TP HCM (The Solina Khang Điền); dự án Đoàn Nguyên – Bình Trưng Đông (Emeria), dự án Bình Trưng Mới – Bình Trưng Đông…

KDH vay ngân hàng OCB hơn 3.500 tỷ đồng (Nguồn: BCTC Hợp nhất quý IV/2024 của Nhà Khang Điền).

Còn các khoản nợ trái phiếu không có tài sản bảo đảm, lãi suất 12%/năm, sẽ đáo hạn trong tháng 6 và tháng 8/2025. Trước đó, Khang Điền huy động vốn từ trái phiếu để tăng quy mô vốn hoạt động.

Ngoài ra, lượng tiền khách hàng mua dự án trả trước của công ty nằm trong xu hướng giảm từ 2.388 tỷ đồng về còn 1.900 tỷ đồng.

Liên tục giải thể công ty con

Tháng 10/2024, Khang Điền đã thông qua Nghị quyết giải thể 2 công ty con là Công ty TNHH Phát triển Nhà và Xây dựng Hạ tầng Long Phước Điền và Công ty TNHH Phát triển Bất động sản Nam Phú.

Công ty Long Phước Điền có vốn điều lệ 140 tỷ đồng, trong khi công ty Nam Phú có vốn điều lệ 100 tỷ đồng. Đây là 2 công ty con mà KDH sở hữu lần lượt 99,95% và 99% vốn điều lệ. Cả 2 doanh nghiệp này đều hoạt động trong lĩnh vực bất động sản, chủ yếu tham gia phát triển, xây dựng các dự án nhà ở và hạ tầng.

Thực tế, Khang Điền liên tục giải thể công ty con trong các năm gần đây. Vào tháng 5/2023, doanh nghiệp chấm dứt hoạt động 2 công ty con gián tiếp là CTCP Phát triển Bất động sản Nguyên Thư và Công ty TNHH Đầu tư và Kinh doanh Bất động sản Liên Minh.

Tháng 9/2022, Công ty TNHH Đầu tư Kinh doanh Bất động sản Saphire (Khang Điền sở hữu 99,9% vốn) cũng đã giải thể Công ty TNHH Phát triển Bất động sản Nam Thông do Saphire sở hữu 99,9% vốn.

Trước đó, cuối năm 2022, KDH cũng thông qua Công ty TNHH Đầu tư Kinh doanh Bất động sản Kim Phát (Khang Điền sở hữu 99,9% vốn) đồng ý giải thể Công ty TNHH Phát triển Bất động sản Phú Hải do Kim Phát sở hữu 99,9% vốn.

Khang Điền liên tục giải thể các công ty con diễn ra trong bối cảnh doanh nghiệp này ghi nhận chuỗi ngày lao dốc về lợi nhuận.

Hà Thu

Theo Nông nghiệp Hữu cơ Việt Nam Copy