Cổ phiếu khuyến nghị hôm nay 18/10: FRT, QNS và VPB

FRT: Khuyến nghị mua, giá mục tiêu 119.500 đồng/cổ phiếu

Đóng góp của mảng kinh doanh dược phẩm & y tế vào doanh thu của Công ty cổ phần bán lẻ kỹ thuật số FPT (FPT Retail, HoSE: FRT) ngày càng tăng. Doanh thu thuần 6 tháng đầu năm 2023 đạt 14.924 tỷ đồng, tăng 6,6% so với cùng kỳ và đạt 43,9% kế hoạch. Trong đó, mảng kinh doanh bán lẻ thuốc đạt 6.899 tỷ đồng, tăng 95,5% so với cùng kỳ, đưa tỷ trọng của mảng bán lẻ thuốc tăng từ 29% trong 6 tháng đầu năm 2023 lên 46% trong 6 tháng đầu năm 2023. Ngược lại, do áp lực cạnh tranh cao khi sức mua suy yếu, mảng ICT ghi nhận mức lợi nhuận 8.118 tỷ đồng, giảm 19,2% so với cùng kỳ.

Về thị phần, FPT Shop đứng thứ 2 sau Thế giới di động về thị trường điện tử và đứng đầu về mảng bán lẻ Laptop tại Việt Nam, bao phủ 31% thị phần Laptop Việt Nam năm 2021. Bên cạnh đó, thị phần về bán lẻ thuốc của FRT không ngừng tăng lên, bao phủ 45% thị phần mảng phân phối dược phẩm và thiết bị y tế năm 2021 của Việt Nam.

FRT sở hữu chuỗi nhà thuốc có số lượng cửa hàng lớn nhất Việt Nam và là chuỗi duy nhất có lãi ở thời điểm hiện tại. Tính tới cuối tháng 9/2023, số lượng cửa hàng thuốc của FPT Long Châu lên tới 1.350 cửa hàng, tăng 413 cửa hàng so với cuối năm 2022. Công ty có dự kiến đưa số lượng nhà thuốc của FPT Long Châu lên tới 1.400 – 1.500 cửa hàng tại thời điểm cuối năm 2023 và đạt mốc 3.000 cửa hàng trong vòng 5 năm tới.

Tính tới thời điểm hiện tại, FPT Long Châu đã vượt xa về số lượng nhà thuốc của An Khang (537 cửa hàng) và Pharmacity (1,118 cửa hàng). Không chỉ đạt mức tăng trưởng thần tốc trong việc tăng số lượng cửa hàng trong thời gian ngắn mà FPT Long Châu cũng đang dẫn đầu về hiệu quả hoạt động của chuỗi nhà thuốc ở Việt Nam.

Sau 3 năm FRT Retail tham gia vào lĩnh vực bán lẻ thuốc, chuỗi FPT Long Châu đã ghi nhận mức lợi nhuận tăng nhẹ trong năm 2021, đạt lãi trước thuế năm 2022 và 6 tháng đầu năm 2023 lần lượt là 53 tỷ đồng và 280 tỷ đồng. Trong khi đó, chuỗi cửa hàng thuốc An Khang và Pharmacity đang chịu lỗ kể từ ngày bắt đầu hoạt động. Ngoài ra, FPT Retail mới mở thêm mảng tiêm chủng cũng góp phần tăng thị phần và doanh thu cho FPT retail trong thời gian tới.

Công ty Chứng khoán Tiên Phong (TPS) kết hợp phương pháp DCF và P/S khuyến nghị mua đồng thời đưa ra giá mục tiêu FRT là 119.500 đồng/cổ phiếu, upside 26,5% so với giá đóng cửa 17/10/2023.

QNS: Giá mục tiêu 1 năm là 65.000 đồng/cổ phiếu

Trong 3 quý năm 2023, doanh thu thuần của Công ty Cổ phần Đường Quảng Ngãi (UPCoM: QNS) đạt 8 nghìn tỷ đồng (tăng 27% so với cùng kỳ) và LNTT đạt 1,7 nghìn tỷ đồng (tăng 71% so với cùng kỳ), lần lượt đạt 78% và 73% dự báo năm 2023 của SSI Research. Riêng trong quý III, doanh thu thuần đạt 2,7 nghìn tỷ đồng (tăng 18% so với cùng kỳ, giảm 14% so với quý trước) và LNTT đạt 565 tỷ đồng (tăng 59% so với cùng kỳ, giảm 29% so với quý trước).

Mặc dù tốc độ tăng trưởng mạnh so với cùng kỳ được duy trì nhưng lợi nhuận quý III giảm 29% so với quý trước, do cả mảng sữa đậu nành và mía đường đều giảm tốc. Doanh thu thuần mảng đường đạt 1 nghìn tỷ đồng (tăng 65% so với cùng kỳ, giảm 32% so với quý trước) và LNTT đạt 280 tỷ đồng (tăng 159% so với cùng kỳ, giảm 13% so với quý trước), sản lượng tiêu thụ đạt 54 nghìn tấn (tăng 32% so với cùng kỳ, giảm 32% so với quý trước).

Trong quý III/2023, giá đường trung bình trong nước đạt 21.500 đồng/kg (tăng 13% so với cùng kỳ, tăng 9% so với quý trước). Giá đường thế giới vẫn neo ở mức cao nhất trong 10 năm là 0,26 USD/lb, do lo ngại ngày càng tăng về khả năng nguồn cung đường giảm do tác động của El Nino. Doanh thu thuần và LNTT của mảng sữa đậu nành lần lượt đạt 1,1 nghìn tỷ đồng (giảm 12% so với cùng kỳ, giảm 5% so với quý trước) và 185 tỷ đồng (tăng 14% so với cùng kỳ, giảm 41% so với quý trước).

Công ty chứng khóan SSI lưu ý rằng chi phí bán hàng của mảng sữa đậu nành thường có mức cao hơn trong quý III. Do nhu cầu tiêu dùng phục hồi yếu hơn dự kiến, mức tiêu thụ sữa đậu nành đạt 70 triệu lít trong quý III (giảm 8% so với cùng kỳ, tăng 5% so với quý trước).

SSI cũng khuyến nghị khả quan đối với cổ phiếu QNS với giá mục tiêu 1 năm là 65.000 đồng/cổ phiếu.

VPB: Khuyến nghị mua, giá mục tiêu là 25.524 đồng/cổ phiếu

Tín dụng hợp nhất của Ngân hàng TMCP Việt Nam Thịnh Vượng (VPBank, HoSE: VPB) tăng 17% so với đầu năm và tăng trưởng tín dụng của ngân hàng mẹ đạt 22% so với đầu năm, phần lớn đến từ các khoản cho vay bán lẻ và các doanh nghiệp vừa và nhỏ.

Yuanta ước tính FE Credit chiếm 13% tổng dư nợ hợp nhất (giảm từ mức 15% trong quý II/2023). VPB cho biết lợi nhuận của FE Credit tăng trưởng dương trong quý III, nhưng không công bố chi tiết.

Thu nhập lãi ròng trong quý III/2023 là 8,8 nghìn tỷ đồng (tăng 1% so với quý trước/nhưng giảm 15% so với cùng kỳ), nguyên nhân chủ yếu do chi phí vốn cao. Thu nhập lãi gộp tăng 22% so với cùng kỳ, nhưng chi phí lãi vay tăng 92% so với cùng kỳ trong quý III/2023. Công ty Chứng khoán Yuanta Việt Nam ước tính tỷ lệ NIM trên tổng tài sản bình quân ở mức 4,65% (giảm 29 điểm cơ bản so với quý trước/giảm 2,2 điểm phần trăm so với cùng kỳ).

Bên cạnh đó, tỷ lệ CASA của VPB tăng lên 16,8% (tăng 1,8 điểm phần trăm so với quý trước /giảm 2,6 điểm phần trăm so với cùng kỳ) trong quý III/2023, điều này sẽ giúp giảm chi phí huy động vốn của ngân hàng trong quý IV/2023 và thời gian sau đó.

Thu nhập phí ròng trong quý III/2023 được cải thiện, đạt 1,9 nghìn tỷ đồng (tăng 14% so với quý trước/tăng 7% so với cùng kỳ), chủ yếu từ dịch vụ thanh toán (tăng 17% so với quý trước /tăng 33% so với cùng kỳ).

Thu từ xử lý nợ xấu trong quý III/2023 giảm 16% so với quý trước /giảm 56% so với cùng kỳ xuống 523 tỷ đồng. Tổng nợ xấu giảm 18% so với quý trước trong quý III/2023. Tỷ lệ nợ xấu hợp nhất của VPB là 5,74% (giảm 1,7 điểm phần trăm so với quý trước /tăng 72 điểm cơ bản so với cùng kỳ) theo tính toán của Yuanta.

Yuanta cũng đưa ra khuyến nghị mua đối với VPB, giá mục tiêu là 25.524 đồng/cổ phiếu.