Đại gia Dương Quốc Tuấn và thương vụ Austdoor 'thâu tóm' Cơ điện Miền Trung

Tài chính thu hẹp, điểm sáng dòng tiền

6 tháng đầu năm 2025, Công ty cổ phần Cơ điện Miền Trung (HNX: CJC) ghi nhận doanh thu thuần 147,3 tỷ đồng, giảm gần một nửa so với 283,5 tỷ đồng cùng kỳ 2024. Giá vốn ở mức 135,4 tỷ đồng, khiến lợi nhuận gộp còn 11,88 tỷ đồng, thấp hơn đáng kể so với 19,49 tỷ đồng năm trước. Trừ các chi phí, lợi nhuận thuần từ hoạt động kinh doanh của CJC đạt 2,02 tỷ đồng; lợi nhuận sau thuế chỉ 1,40 tỷ đồng, bằng chưa tới một nửa cùng kỳ 2024.

Dù vậy, Cơ điện Miền Trung ghi nhận điểm tích cực nằm ở dòng tiền. Nửa đầu năm 2025, dòng tiền kinh doanh CJC đạt 8,57 tỷ đồng, trong khi cùng kỳ âm 14,2 tỷ đồng. Dòng tiền đầu tư âm 0,78 tỷ đồng do mua sắm tài sản, còn dòng tiền tài chính âm 12,69 tỷ đồng do doanh nghiệp đẩy mạnh trả nợ vay. Tổng lưu chuyển tiền thuần trong 6 tháng đầu năm âm 4,09 tỷ đồng. Tiền và tương đương tiền cuối kỳ còn 25,27 tỷ đồng, giảm nhẹ so với đầu năm nhưng cho thấy khả năng tạo tiền từ kinh doanh đã cải thiện rõ rệt.

Báo cáo tài chính bán niên 2025 cho thấy quy mô tài sản và nguồn vốn Cơ điện Miền Trung đang thu hẹp. Tổng tài sản đạt 204,3 tỷ đồng, giảm gần 17% so với đầu năm; trong đó tài sản ngắn hạn chiếm 186,4 tỷ đồng, giảm mạnh so với 227,7 tỷ đồng đầu kỳ. Tiền và tương đương tiền còn 25,3 tỷ đồng, chủ yếu là tiền gửi ngân hàng không kỳ hạn.

Các khoản phải thu ngắn hạn giảm từ 110,7 xuống 97,6 tỷ đồng, với nhiều khách hàng lớn như Lilama 10 (29,95 tỷ), Chế tạo cột thép Đông Anh (10,8 tỷ), Long Việt (7,6 tỷ), Năng lượng Sông Lũy (4,2 tỷ) và Ban Quản lý các công trình điện Miền Trung (3,8 tỷ). Khoảng 18,41 tỷ đồng trong số này được dùng làm tài sản bảo đảm cho các khoản vay, cho thấy doanh nghiệp vừa kiểm soát công nợ vừa tận dụng khoản phải thu để hỗ trợ vốn lưu động. Tương tự, hàng tồn kho CJC giảm khoảng 20 tỷ đồng sau 6 tháng, hiện còn 60,5 tỷ đồng.

Về nguồn vốn, nợ phải trả của doanh nghiệp giảm từ 153,4 xuống 108,9 tỷ đồng. Trong đó nợ ngắn hạn còn 99,4 tỷ đồng, gồm phải trả người bán (24,3 tỷ đồng); người mua trả tiền trước (33,4 tỷ đồng); vay, nợ thuê tài chính ngắn hạn (34,6 tỷ đồng). Nợ dài hạn gần như không đổi ở 9,53 tỷ đồng, chủ yếu là dự phòng bảo hành.

Vốn chủ sở hữu CJC ghi nhận tăng nhẹ từ 93,95 lên 95,35 tỷ đồng sau nửa đầu năm, gồm 80 tỷ đồng vốn góp, thặng dư vốn 3,68 tỷ và lợi nhuận sau thuế chưa phân phối tăng lên 11,67 tỷ đồng, phản ánh kết quả kinh doanh vẫn có lãi bất chấp quy mô doanh thu sụt giảm.

Thương vụ thâu tóm CJC của Austdoor và đại gia Dương Quốc Tuấn

Tiền thân là doanh nghiệp nhà nước thuộc Tập đoàn Điện lực Việt Nam (EVN), Cơ điện Miền Trung có nhiều biến động về cơ cấu sở hữu kể từ khi niêm yết.

Sau cổ phần hóa, CJC niêm yết trên HNX năm 2006 với vốn điều lệ 20 tỷ đồng. EVN vẫn nắm 51% vốn cho tới năm 2015 mới thoái toàn bộ, tạo điều kiện cho nhóm cổ đông tư nhân nắm quyền. Sau giai đoạn khá trầm lắng kể từ khi EVN thoái vốn, Cơ điện Miền Trung được giới đầu tư quan tâm với sự xuất hiện của Tập đoàn Austdoor và doanh nhân Dương Quốc Tuấn.

Tháng 5/2021, ông Tuấn được bầu vào HĐQT Cơ điện Miền Trung, nhiệm kỳ 2021 – 2026 dù lúc này chưa sở hữu bất kỳ cổ phiếu CJC nào. Một năm sau, vào tháng 5/2022, UBCKNN ban hành Quyết định 327/QĐ-XPHC phạt Cơ điện Miền Trung 150 triệu đồng vì công bố thông tin sai lệch.

Nguồn cơn là trong năm 2022, CJC có giao dịch hơn 20 tỷ đồng với Công ty Cổ phần Nhôm Austdoor, doanh nghiệp do ông Dương Quốc Tuấn làm Tổng giám đốc. Tuy nhiên, các báo cáo quản trị và tài chính kiểm toán năm 2022 của CJC không nêu rõ giao dịch này. Ngoài phạt tiền, UBCKNN yêu cầu công ty hủy bỏ hoặc cải chính nội dung sai lệch trong báo cáo quản trị, theo quy định xử phạt vi phạm hành chính trong lĩnh vực chứng khoán hiện hành.

Nhôm Austdoor là một trong số các đơn vị thành viên thuộc Công ty cổ phần Tập đoàn Austdoor – doanh nghiệp dưới sự điều hành của ông Dương Quốc Tuấn. Đến cuối năm 2023, Tập đoàn Austdoor chính thức trở thành chủ sở hữu lớn nhất của Cơ điện Miền Trung khi hoàn tất mua 3 triệu cổ phiểu CJC (chiếm 37,5% cổ phần). Ngược lại, ông Nguyễn Hữu Thắng, Chủ tịch HĐQT CJC giảm sở hữu từ hơn 50% xuống còn 25,5%. Ông Thắng từng giữ chức trưởng phòng tại Honda Việt Nam, trước khi đầu tư vào CJC và giữ ghế Chủ tịch HĐQT từ 2016 đến nay.

Năm 2024, sau khi Austdoor trở thành chủ sở hữu lớn nhất, Cơ điện Miền Trung ghi nhận kết quả kinh doanh tăng tưởng mạnh. Doanh thu cả năm đạt 391,8 tỷ đồng, vượt xa kế hoạch đề ra (350 tỷ đồng) và kết quả đạt được năm 2023 (255,1 tỷ đồng). Lãi sau thuế đạt 7,8 tỷ đồng, tăng so với 3,99 tỷ đồng năm 2023.

Thời gian gần đây, Cơ điện Miền Trung đều đặn gặt hái nhiều hợp đồng giá trị lớn trong đấu thầu các dự án ngành điện. Tháng 8/2025, CJC góp mặt trong liên danh được công bố trúng gói thầu cung cấp thiết bị cơ khí thủy công, dự án Nhà máy Thủy điện Trị An mở rộng, với giá trúng thầu hơn 246,8 tỷ đồng.

Đáng chú ý, Cơ điện Miền Trung đã trở thành đối tác quen thuộc tại các đơn vị thuộc Tổng công ty Truyền tại điện quốc gia. Năm 2024, riêng Ban QLDA các công trình điện Miền Trung đã trao cho CJC 10 gói thầu phần lớn trên vai trò liên danh, gồm 2 gói dự án Đường dây 500kV Quỳnh Lưu – Thanh Hóa gần 150 tỷ đồng và 8 gói Đường dây 500kV Quảng Trạch – Quỳnh Lưu hơn 530 tỷ đồng.