Cổ phiếu khuyến nghị hôm nay (13/9): VRE, VSC và LPB

VRE: SSI khuyến nghị mua với giá mục tiêu 35.200 đồng/cổ phiếu

Công ty Cổ phần Vincom Retail (HoSE: VRE) ghi nhận doanh thu thuần quý II đạt 1.850 tỷ đồng, lợi nhuận sau thuế cổ đông công ty mẹ 773 tỷ đồng, lần lượt tăng 22,5% và tăng 99,5% so với cùng kỳ. Kết quả này chủ yếu nhờ doanh thu cho thuê trung tâm thương mại tăng trưởng 33% so với cùng kỳ, đạt 1.800 tỷ đồng trong quý II, chiếm 98,5% tổng doanh thu của VRE.

Tăng trưởng doanh thu của mảng cho thuê chủ yếu đến từ 2 yếu tố: mở mới 3 trung tâm thương mại và gói hỗ trợ khách thuê thực tế đã giảm đáng kể do khách thuê hầu hết đã trở lại hoạt động bình thường.

Mặt khác, doanh thu bán bất động sản giảm 91,3% so với cùng kỳ do số lượng căn hộ được bàn giao trong quý II giảm (chỉ có 2 căn được bàn giao trong quý II/2022 so với 16 căn trong quý II/2021). Tuy nhiên, đã có 218 căn shophouse được bán cho hai dự án mới, tương ứng với doanh thu chưa ghi nhận là 2.900 tỷ đồng tính đến cuối quý II, điều này sẽ giúp thúc đẩy lợi nhuận của mảng này trong năm tới khi các shophouse này được bàn giao cho người mua.

Công ty Chứng khoán SSI cho rằng, quý II/2022, tỷ suất lợi nhuận gộp của VRE đã có sự phục hồi theo hình chữ V từ mức đáy trong quý III/2021 về lại mức tỷ suất lợi nhuận gộp của thời điểm quý I/2021 (trước làn sóng thứ 2 của Covid-19).

Theo SSI, điều này nhờ vào việc giảm dần quy mô gói hỗ trợ khách thuê, tăng trưởng doanh thu cho thuê theo quý tăng trưởng cùng với việc mở rộng diện tích sàn cho thuê (GFA), và các sáng kiến tiết kiệm chi phí bao gồm lắp đặt tấm pin mặt trời, số hóa hoạt động quản lý công việc giúp giảm số lượng nhân viên dù số lượng trung tâm thương mại tăng lên.

Công ty chứng khoán này kỳ vọng số lượng khách hàng đến các trung tâm mua sắm sẽ phục hồi bền vững trên cơ sở hoạt động kinh doanh trở lại bình thường nên khắp cả nước, giúp đẩy nhanh việc cắt giảm gói hỗ trợ tiền thuê mặt bằng đến năm 2023.

Theo SSI, VRE hiện có thị phần dẫn đầu, nền tảng tài chính lành mạnh với lượng tiền mặt ròng tích cực và sự cộng hưởng mạnh mẽ từ hệ sinh thái Vingroup. VRE cũng có lợi thế trong việc duy trì được mối quan hệ vững chắc với các thương hiệu quốc tế và chuỗi cửa hàng - là những đối tác đang lên kế hoạch mở rộng cửa hàng sau đại dịch.

Năm 2022, SSI dự báo doanh thu thuần VRE đạt 7.300 tỷ đồng (tăng 23,7%); lợi nhuận sau thuế cổ đông công ty mẹ đạt 2.300 tỷ đồng (tăng 76,4%). Năm 2023, doanh thu của VRE có thể đạt 9.000 tỷ đồng, lợi nhuận sau thuế cổ đông công ty mẹ đạt 3.100 tỷ đồng, lần lượt tăng 24,2% và 34,6% so với năm 2022.

SSI khuyến nghị mua đối với cổ phiếu VRE, giá mục tiêu là 35.200 đồng/cổ phiếu.

VSC: MASVN khuyến nghị mua với giá mục tiêu 46.500 đồng/cổ phiếu

Công ty Cổ phần Tập đoàn Container Việt Nam (HoSE: VSC) ghi nhận doanh thu thuần quý II đạt hơn 511 tỷ đồng, tăng 7% so với mức thực hiện cùng kỳ năm 2021. Trừ đi giá vốn chỉ tăng nhẹ 3%, lãi gộp của VSC đạt hơn 177 tỷ đồng, tương đương mức tăng trưởng là 16%.

Doanh thu tài chính cũng tăng đột biến lên gấp 2 lần, đạt hơn 7,5 tỷ đồng. Chốt quý, VSC báo lãi sau thuế hơn 113 tỷ đồng, tăng 9% so với cùng kỳ năm 2021.

Lũy kế 6 tháng, doanh thu thuần và lợi nhuận sau thuế lần lượt đạt hơn 980 tỷ đồng và hơn 222 tỷ đồng, tương ứng tăng 8% và tăng 23% so với cùng kỳ.

Theo Công ty Chứng khoán Mirae Asset Việt Nam, VSC có cơ cấu tài chính lành mạnh, khi chỉ ghi nhận khoảng vay ngắn hạn hơn 2 tỷ đồng và không có bất kỳ khoản vay dài hạn nào.

Tháng 4/2022 VSC đã mua lại thành công Công ty Cổ phần Cảng cạn Quảng Bình – Đình Vũ từ QBS với mức chuyển nhượng gần 500 tỷ đồng và dự kiến đưa vào hoạt động trong quý III/2022. Điều này sẽ giúp tăng doanh thu của VSC khi 2 cảng VIP Green và Green đang hoạt động gần full công suất.

Theo MASVN, khu vực Hải Phòng trong tháng 6/2022 đã giao giấy chứng nhận đầu tư cho 6 dự án với quy mô bao gồm 4.600 tỷ đồng và 231,5 triệu USD. Điều này giúp cho hoạt động cảng biển tại khu vực này tiếp tục được đẩy mạnh phát triển.

Cùng với đó, cảng VIMC Đình Vũ (VSC sở hữu 36% cổ phần) sẽ được đi vào hoạt động chậm nhất trong quý III/2022 giúp doanh thu của VSC cải thiện tốt hơn trong 6 tháng cuối năm.

MASVN dự phóng doanh thu và lợi nhuận sau thuế của công ty mẹ VSC năm 2022 lần lượt đạt 2.176 tỷ đồng và 477 tỷ đồng, tương ứng tăng 15% và tăng 36,4% so với mức thực hiện năm 2021. Biên lợi nhuận ước tính duy trì ở mức cao, đạt 34% so với mức 31,8% trong năm 2021. Ngược lại, lợi nhuận từ công ty liên kết giảm mạnh ở mức hơn 1 tỷ đồng so với 4 tỷ đồng trong cùng kỳ.

MASVN đánh giá khả quan về dài hạn đối với VSC dựa trên 2 cơ sở. Thứ nhất là giá cước vận tải biển kỳ vọng sẽ tăng trong năm sau. Thứ hai, cơ cấu tài chính lành mạnh sẽ là một lợi thế giúp doanh nghiệp có thể dễ dàng tiếp cận nguồn vốn để đầu tư thêm các cầu tàu trong tương lai.

LPB: VNDirect khuyến nghị khả quan với giá mục tiêu 20.700 đồng/cổ phiếu

Ngân hàng TMCP Bưu điện Liên Việt (LienVietPostBank, HoSE: LPB) tăng trưởng tín dụng 8,6% (tính đến cuối quý II/2022) so với thời điểm đầu năm, trong đó cho vay bán lẻ tăng trưởng mạnh mẽ 22,6%. Theo tính toán của Công ty Chứng khoán VNDirect, NIM của LPB tăng 64 điểm cơ bản so với cùng kỳ nhờ lãi tiền gửi giảm từ 10 - 50 điểm cơ bản ở tất cả các kỳ hạn, giúp thu nhập lãi (NII) tăng 39,7% so với cùng kỳ.

Thu nhập ngoài lãi tăng 196,1% so với cùng kỳ, chủ yếu nhờ LPB đã bán hết chứng khoán vốn, mang lại khoản thu nhập 356 tỷ đồng. Theo VNDirect, điều này giúp lợi nhuận trước thuế của ngân hàng này tăng gần gấp đôi trong quý II/22, và tăng 76,1% trong 6 tháng đầu năm so với cùng kỳ, đạt 3.589 tỷ đồng, tương đương hoàn thành 74,8% kế hoạch cả năm của ngân hàng.

VNDirect cho rằng nếu không có khoản thu nhập bất thường này, lợi nhuận trước thuế của LPB chỉ tăng 57,6% so với cùng kỳ.

Chất lượng tài sản của LPB đang ở mức khá tốt theo đánh giá của VNDirect. Cụ thể, tỷ lệ nợ xấu (NPL) giảm về 1,4% vào cuối quý II/2022 từ mức 1,42% cuối quý I/2022. Tỷ lệ bao phủ nợ xấu (LLR) cải thiện lên 121,3% vào cuối quý II/2022 từ mức 117,7% ở thời điểm cuối quý I.

LPB đã xóa nợ 243 tỷ đồng trong 6 tháng đầu năm, tỷ lệ xóa nợ đạt 0,1% - thấp hơn mức 0,2% trong 6 tháng đầu năm 2021. Ngân hàng cũng tăng cường trích lập dự phòng 54,1% so với cùng kỳ, giúp tỷ lệ bao phủ nợ xấu (LLR) tăng lên mức 121,3% ở thời điểm cuối quý II/2022 – cao nhất từ trước đến nay.

VNDirect ước tính LPB có thể đạt 11% hạn mức tăng trưởng tín dụng từ Ngân hàng Nhà nước trong đợt điều chỉnh vào tháng 9 vừa rồi. Năm 2023, tăng trưởng tín dụng của LPB có thể đạt khoảng 12-13% do CAR đang khá thấp (xấp xỉ 9%) và LDR cao (xấp xỉ 83%) vào cuối quý II/2022.

Nửa cuối năm 2022, lãi tiền gửi và lãi suất liên ngân hàng đã tăng mạnh từ tháng 7 (30-110 điểm cơ bản với các kỳ hạn tiền gửi). Mặt khác, tỷ suất sinh lời của tài sản sinh lãi sẽ tăng nhẹ nhưng sẽ kém hơn so với đà tăng của chi phí vốn. Do đó, VNDirect dự báo NIM sẽ giảm trong nửa cuối năm và đạt 3,5% cả năm 2022 (tương đương năm 2021) và 3,4% năm 2023.

Thu nhập ngoài lãi năm 2022 của LPB dự phóng đạt 1.889 tỷ đồng, phản ánh khoản thu nhập bất thường từ hoạt động chứng khoán, nợ xấu và thu nhập từ phí. Trong nửa sau của năm 2022, dù không còn khoản thu nhập bất thường, VNDirect cho rằng các sản phẩm về thẻ, bảo hiểm… của LPB vẫn sẽ tăng trưởng nhờ các chiến dịch quảng cáo và chính sách mới.

Công ty chứng khoán này dự báo thu nhập ngoài lãi tăng 35% so với cùng kỳ nếu không có khoản thu nhập bất thường trong năm 2022.

Lợi nhuận trước thuế của LPB được dự báo tăng 34,2%, tương đương đạt 5.422 tỷ đồng.

VNDirect khuyến nghị khả quan đối với cổ phiếu LPB, giá mục tiêu 20.700 đồng/cổ phiếu. Theo công ty chứng khoán này, mức giá hiện tại của LPB phù hợp để tích luỹ trong dài hạn khi ngân hàng duy trì được ROE ở mức 22,6% (năm 2022) và 19,2% (năm 2023). Tiềm năng tăng giá là khả năng phát hành riêng lẻ cho các nhà đầu tư chiến lược.