Cổ phiếu khuyến nghị hôm nay (24/3): ANV, VHM và HDB

ANV: SSI khuyến nghị khả quan với giá mục tiêu 33.300 đồng/cổ phiếu

Trong quý IV/2022, Công ty Cổ phần Nam Việt (HoSE: ANV) công bố doanh thu thuần và lợi nhuận sau thuế lần lượt đạt 1,1 nghìn tỷ đồng (tăng 8% so với cùng kỳ, giảm 8% so với quý trước) và 107 tỷ đồng (tăng 99% so với cùng kỳ, giảm 11% so với quý trước). Động lực chính khiến tăng trưởng lợi nhuận quý IV/2022 cao hơn so với cùng kỳ là nhờ giá bán bình quân tăng.

Lũy kế cả năm 2022, doanh thu thuần và lợi nhuận sau thuế của ANV lần lượt đạt 4,9 nghìn tỷ đồng (tăng 40% so với cùng kỳ) và 673 tỷ đồng (tăng 423% so với cùng kỳ). Sản lượng tiêu thụ của ANV tăng 20% so với cùng kỳ, trong khi giá bán bình quân đạt 2,5 USD/kg (tăng 16% so với cùng kỳ).

Trong tháng 3/2023, ANV đã ký hợp đồng cung cấp 1.000 container cá tra cho tất cả các thị trường xuất khẩu (tương đương 35% số container xuất khẩu trong năm 2022). Theo ban lãnh đạo, ANV dự kiến xuất khẩu 360 container sang thị trường Mỹ trong năm 2023 với mức giá là 3,2 USD/kg (so với 30 container xuất khẩu trong năm 2022).

Công ty Chứng khoán SSI ước tính kim ngạch xuất khẩu sang thị trường Mỹ sẽ chiếm 9% doanh thu của ANV trong năm 2023, so với mức 1% doanh thu trong năm 2022. Đây sẽ là động lực chính giúp giá bán bình quân của ANV đạt mức cao và hỗ trợ tăng trưởng lợi nhuận của ANV trong năm 2023.

ANV cũng kỳ vọng vào sự tăng trưởng ở thị trường Trung Quốc, vì nhu cầu tại thị trường này sẽ tăng nhanh sau khi nền kinh tế mở cửa trở lại hoàn toàn sau thời gian giãn cách xã hội do Covid-19. ANV đã ký được các hợp đồng mới tại thị trường Trung Quốc với mức giá 2,7 - 2,8 USD/kg (tăng 20% so với quý trước) cùng với mức tăng trưởng sản lượng dự kiến trong khoảng 40% -50% so với cùng kỳ trong quý II/2023.

SSI ước tính giá bán bình quân sang Trung Quốc đạt 2,5 USD/kg và kim ngạch xuất khẩu sẽ chiếm 17% doanh thu trong năm 2023, tương đương với kim ngạch xuất khẩu giai đoạn 2018-2019 (trước khi dịch Covid-19 bùng phát). Trong năm 2022, ANV ký hợp đồng cung cấp cá tra cho chuỗi nhà hàng cá Yu Ni Zai Yi Qi, giúp đẩy mạnh sản lượng xuất khẩu sang thị trường này.

ANV ước tính sản lượng tiêu thụ tại các thị trường xuất khẩu khác (bao gồm ASEAN, châu Âu, châu Mỹ-Latin) sẽ được duy trì suốt năm 2023 với giá bán bình quân cho các nhà phân phối là 2,7 USD/kg từ quý II/2023. SSI ước tính giá bán bình quân cho các thị trường này sẽ đi ngang ở mức 2,45 USD/kg và sẽ chiếm 74% doanh thu của ANV trong năm 2023.

Giai đoạn 1 của nhà máy gelatin và collagen của ANV vẫn đang trong giai đoạn thử nghiệm cho đến hết quý I/2023. Công ty dự kiến sẽ đưa nhà máy đi vào hoạt động thương mại trong quý II/2023.

SSI dự báo sản lượng tiêu thụ tăng 17% so với cùng kỳ do ANV được hưởng lợi từ việc Trung Quốc mở cửa trở lại và tái thâm nhập thị trường Mỹ. SSI ước tính kim ngạch xuất khẩu sang thị trường Mỹ sẽ chiếm 9% doanh thu của ANV trong năm 2023, so với mức 1% doanh thu trong năm 2022.

SSI kỳ vọng việc thâm nhập sâu vào thị trường Mỹ sẽ giữ giá bán bình quân năm 2023 ở mức tương đối cao so với giá quá khứ, do giá bán cá tra sang thị trường Mỹ cao hơn 20-30% so với thị trường Trung Quốc. SSI ước tính giá bán bình quân sẽ đạt 2,53 USD/kg trong năm 2023 (tăng 4% so với cùng kỳ) và SSI lưu ý rằng giá bán bình quân của ANV năm 2022 đã ở mức cao nhất trong 4 năm lịch sử.

Trong năm 2023, SSI ước tính doanh thu thuần và lợi nhuận sau thuế của ANV lần lượt đạt 5,9 nghìn tỷ đồng (tăng 21% so với cùng kỳ) và 708 tỷ đồng (tăng 5% so với cùng kỳ).

SSI nâng khuyến nghị đối với cổ phiếu ANV từ trung lập lên khả quan do SSI đánh giá triển vọng của công ty có cải thiện tích cực. SSI kỳ vọng ANV sẽ có tăng trưởng lợi nhuận tích cực so với các công ty trong ngành, với ước tính tăng trưởng lợi nhuận sau thuế đạt 5% so với cùng kỳ.

SSI đưa ra giá mục tiêu đối với cổ phiếu ANV là 33.300 đồng/cổ phiếu (tiềm năng tăng giá là 11%), từ mức giá mục tiêu cũ 25.100 đồng/cổ phiếu.

VHM: KBSV khuyến nghị mua với giá 79.700 đồng/cổ phiếu

Doanh thu năm 2022 của Công ty Cổ phần Vinhomes (HoSE: VHM) đạt 62,4 nghìn tỷ đồng (giảm 27%), trong đó doanh thu chuyển nhượng BĐS đạt 51.2 nghìn tỷ đồng (giảm 30%) từ các dự án The Empire, Ocean Park , Smart City và Grand Park. Nếu tính cả các giao dịch bán buôn và dự án BCC, doanh thu đạt 81,4 nghìn tỷ đồng (giảm 14%). Lợi nhuận sau thuế của cổ đông công ty mẹ đạt 28,8 nghìn tỷ đồng (giảm 26%).

Hoạt động bán hàng trong năm 2022 ghi nhận kết quả ấn tượng với 30.900 sản phẩm được bán (giảm 21%) với tổng giá trị hợp đồng đạt 128,2 nghìn tỷ đồng (tăng 62%) nhờ mở bán hai đại dự án mới là The Empire và The Crown. Kết quả này đạt 107% kế hoạch của công ty và sát với ước tính của Công ty Chứng khoán KB Việt Nam (KBSV) cho doanh số bán hàng cả năm 2022.

Tổng giá trị hợp đồng đã bán và chưa ghi nhận doanh thu lũy kế tính đến cuối năm 2022 tăng trưởng ấn tượng đạt 107,6 nghìn tỷ đồng (tăng 105%YoY), góp phần đảm bảo lợi nhuận cho năm 2023.

Trong năm 2023, Vinhomes sẽ tiếp tục bán hàng tại hai dự án The Empire và The Crown và dự kiến mở bán ba dự án mới bao gồm Vũ Yên (Hải Phòng), Cổ Loa (Hà Nội) và Golden Avenue (Quảng Ninh), tùy thuộc vào điều kiện của thị trường. Vinhomes duy trì vị thế hàng đầu nhờ quỹ đất rộng lớn và khả năng triển khai dự án mạnh.

KBSV ước tính, doanh thu năm 2023 của VHM đạt 84 nghìn tỷ đồng (tăng 35%) đến từ các dự án The Empire, The Crown, Ocean Park, Smart City, Grand Park, trong đó hai dự án The Empire và The Crown chiếm 70%. Lợi nhuận gộp đạt 40,4 nghìn tỷ đồng (giảm 26%) theo đó biên lợi nhuận gộp đạt 48%.

Doanh thu hoạt động tài chính đạt 3,8 nghìn tỷ đồng (giảm 77%) phần lớn đến từ dự án Star City. Lợi nhuận sau thuế của cổ đông công ty mẹ năm 2023 ước tính đạt 27,9 nghìn tỷ đồng (giảm 3%).

Dựa trên triển vọng kinh doanh và định giá, KBSV tiếp tục đưa ra khuyến nghị mua đối với cổ phiếu Vinhomes với giá mục tiêu là 79.700 đồng/cổ phiếu.

HDB: MBS khuyến nghị nắm giữ với giá mục tiêu 20.400 đồng/cổ phiếu

Tổng thu nhập hoạt động trong năm 2022 của Ngân hàng TMCP Phát triển TP. HCM (HDBank, HoSE: HDB) tăng 31,1% so với năm ngoái, với động lực chính đến từ khoản thu nhập lãi thuần và ngoài lãi đều tăng mạnh so với cùng kỳ. Khoản thu nhập lãi thuần tăng 30% so với cùng kỳ, và thu nhập ngoài lai tăng 38% so với cùng kỳ.

Ngoài ra, trước diễn biến phức tạp trên thị trường chứng khoán năm 2022, khoản lợi nhuận từ mảng hoạt động kinh doanh chứng khoán ghi nhận gần 17 tỷ đồng, giảm 83,2% so với cùng kỳ. Mặt khác, lợi nhuận từ hoạt động dịch vụ tăng mạnh 53% so với cùng kỳ, gần 3 nghìn tỷ đồng, giúp khoản thu ngoài lãi đạt 3.960 tỷ đồng (tăng 38% so với cùng kỳ).

Tỷ lệ nợ xấu tăng 2 điểm cơ bản so với cùng kỳ, đạt 1,67%. Tỷ lệ bao phủ nợ xấu đạt 70,4%. NIM năm 2022 cao nhất trong hoạt động lịch sử của công ty nhờ có hệ sinh thái phát triển toàn diện. Ngân hàng có tổng tài sản đạt 416,273 tỷ đồng. Tổng dư nợ tín dụng tăng 25,7% trong năm 2022, đạt gần 268 nghìn tỷ đồng (đã bao gồm khoản đầu tư trái phiếu doanh nghiệp)

HDB là 1 trong 4 ngân hàng nhận chuyển giao bắt buộc trong năm 2022. Chính vì vậy, trong năm 2022, HDB có mức tăng trưởng tín dụng ấn tượng với trên 25%. Trong năm 2023, HDB được cấp room tín dụng là 11%, tương đương với 297.654,45 tỷ đồng. Đồng thời, HDB cũng là ngân hàng có hạn mức tín dụng được giao cao nhất toàn ngành. Biên lãi thuần vẫn giữ vững vị thế trong top các ngân hàng.

Trong năm 2022, có 8/27 ngân hàng có NIM giảm so với năm trước. Tuy nhiên, HDB vẫn giữ nguyên được vị thế trong năm 2022. NIM ngân hàng đạt 5%. Từ năm 2016- 2021, HDB luôn giữ được NIM trên 4%.

Trong năm 2023, lãi suất điều hành có xu hướng giảm và dự kiến sẽ giảm mạnh hơn vào nửa cuối năm. Điều này sẽ giúp cho các ngân hàng giảm áp lực chí phí huy động và có nhiều dư địa để hỗ trợ các doanh nghiệp trong việc hạ lãi suất cho vay hơn trong tương lai.

Lợi nhuận trước thuế năm 2022 của HD Saison đạt 1.152 tỷ đồng, và cũng là năm thứ 4 liên tiếp có lãi trên 1.000 tỷ đồng. Tỷ lệ ROAE và ROAA lần lượt đạt 24,2% và 5,8%. Năm 2022, tổng thu nhập của HD Saison đạt 5,701 tỷ đồng, tăng 21,7% so với năm 2021. Trong đó, chi phí hoạt động ở mức 2.178 tỷ đồng, tăng 5,7% so với cùng kỳ. Theo đó, tỷ lệ CIR giảm mạnh từ 44% xuống 38,2%.

Chi phí vốn của HD Saison ở mức 7,4%, tăng so với năm 2021 nhưng thấp hơn so với giai đoạn 2017-2020. Chất lượng tài sản được kiểm soát chặt chẽ, tỷ lệ nợ xấu giảm so với năm 2021. Nhờ đó, tỷ lệ nợ xấu của ngân hàng hợp nhất năm 2022 chỉ ở mức 1,67%, mức thấp so với những ngân hàng có công ty tài chính tiêu dùng khác.

Công ty Chứng khoán MB (MBS) dự phóng tổng thu nhập hoạt động (TOI) của HDB trong năm 2023 sẽ đạt 24.640 tỷ đồng, tăng 12,2% so với cùng kỳ. Lợi nhuận trước thuế dự phóng đạt 11.725 tỷ đồng, tăng 14,2% so với cùng kỳ. Chi phí dự phòng rủi ro tín dụng năm 2023 dự phóng đạt gần 4 nghìn tỷ đồng, tăng 28,6% so với cùng kỳ.

Thu nhập từ lãi dự tính đạt 82,4% tổng thu nhập hoạt động trong năm 2023. Chi phí hoạt động đạt 4.700 tỷ đồng trong năm 2022 (tăng 3,2%) và 4.900 tỷ đồng (tăng 3,7%).

Trước biến động của lãi suất huy động và lãi suất cho vay như hiện tại, MBS cho rằng tỷ lệ CASA của HDB trong năm 2023 sẽ ở quanh mức 14%/ năm. Tăng trưởng tín dụng dự tính sẽ đạt mức 15% trong năm 2023. So với mức 11% được giao vào đầu năm 2023, MBS cho rằng ngân hàng sẽ đưọc nới thêm 4% nữa trong giai đoạn sau của 2023.

Tại mức giá hiện tại 17.800 đồng/cổ phiếu, MBS khuyến nghị nắm giữ với cổ phiếu HDB, với giá mục tiêu sau 12 tháng là 20.400 đồng/cổ phiếu theo phương pháp kết hợp giữa RI và P/B.