Ngân hàng Nhà nước ra tay, có giúp 'đẩy lùi' áp lực tỷ giá?

Trong hai ngày 25 và 26/8, NHNN đã tiến hành can thiệp bán ngoại tệ có kỳ hạn, có hủy ngang trong 180 ngày với giá bán 26.550 đồng/USD cho các ngân hàng có trạng thái ngoại tệ âm. Mức ngoại tệ bán ra tối đa cho mỗi ngân hàng trong mỗi lần giao dịch

Ngày 25 - 26/8, Ngân hàng Nhà nước (NHNN) tiến hành can thiệp bán ngoại tệ có kỳ hạn, có huỷ ngang trong 180 ngày với giá bán 26.550 đồng/USD cho các ngân hàng có trạng thái ngoại tệ âm.

Theo quy định, giao dịch chỉ được thực hiện đối với các tổ chức tín dụng có trạng thái ngoại tệ âm, với giá bán 26.550 đồng/USD. Mức ngoại tệ bán ra tối đa cho mỗi ngân hàng trong mỗi lần giao dịch để đưa trạng thái ngoại tệ của ngân hàng về thế cân bằng. Đối với các giao dịch kỳ hạn từ 100 triệu USD trở lên, tổ chức tín dụng được phép hủy tối đa ba lần. Nếu giao dịch kỳ hạn dưới 100 triệu USD, các nhà băng được hủy tối đa là hai lần.

Động thái này được kỳ vọng sẽ góp phần ổn định thị trường sau nhiều phiên tỷ giá liên tục tăng nóng thời gian qua. Thực tế, ngay sau khi NHNN đưa ra chính sách trên, tỷ giá đã nhanh chóng hạ nhiệt. Tính đến ngày 26/8, tỷ giá USD/VND đã giảm xuống mức 26.303.

Trong báo cáo mới đây, các chuyên gia của Chứng khoán Rồng Việt (VDSC) nhận định, động thái này có ý nghĩa định hướng về điểm neo tỷ giá và thăm dò nhu cầu USD khi NHNN thực tế chưa can thiệp trực tiếp thông qua bán ngoại tệ giao ngay.

“Do chỉ có các tổ chức tín dụng có trạng thái ngoại tệ âm mới có thể đăng ký mua, tỷ giá đã có nhịp giảm kỹ thuật sau biện pháp điều hành của NHNN. Tuy nhiên, áp lực đối với tỷ giá sẽ chưa có thay đổi cơ bản nếu nhu cầu ngoại tệ từ nay đến cuối năm tiếp tục tăng”, chuyên gia VDSC nhận định.

Tính từ đầu tháng 8 đến nay, VND đã mất giá thêm khoảng 0,4 – 0,6%, nâng mức giảm từ đầu năm lên 2,8 – 3,6% trên cả thị trường chính thức và tự do.

Lý giải về đà tăng của tỷ giá, các chuyên gia VDSC cho rằng nhu cầu USD trong nước tăng có nguyên nhân đến từ nhu cầu thực nhưng cũng có thể đến từ tình trạng găm giữ USD trong bối cảnh NHNN đang thực hiện nới lỏng chính sách tiền tệ.

Ngoài ra, chênh lệch lãi suất VND – USD cũng như biến động chỉ số sức mạnh USD (DXY) không phải là yếu tố gây áp lực lên tỷ giá trong giai đoạn hiện nay. “Lãi suất cho vay VND qua đêm trung bình trong tháng 8 đạt khoảng 5%, dẫn đến mức chênh lệch dương giữa VND – USD trong tháng qua. Điều này cho thấy chênh lệch lãi suất VND – USD không phải là yếu tố gây áp lực đối với tỷ giá”, chuyên gia VDSC dẫn chứng.

Trong khi đó, theo các chuyên gia của Chứng khoán Maybank Việt Nam (MSVN), việc bán ngoại tệ có kỳ hạn, có hủy ngang trong 180 ngày của NHNN đã thể hiện một chiến lược can thiệp tỷ giá đầy chủ động và có tính toán.

“Thay vì bán ngoại tệ giao ngay (spot sales), NHNN đã sử dụng hợp đồng kỳ hạn có thể hủy bỏ (cancellable forwards). Động thái này cho thấy cách tiếp cận mang tính phòng ngừa, hành động sớm để ngăn chặn áp lực và ổn định tâm lý thị trường”, các chuyên gia lý giải.

Việc bán ngoại tệ kỳ hạn cho phép NHNN cam kết bán USD trong tương lai (sau 180 ngày) mà không làm cạn kiệt dự trữ ngoại hối ngay lập tức. Điều này giúp NHNN sử dụng nguồn lực hiệu quả hơn trong ngắn hạn. Hơn nữa, quyền hủy bỏ hợp đồng mang lại sự linh hoạt tối đa.

Thêm nữa, theo chuyên gia MSVN, nếu áp lực tỷ giá không còn, NHNN có thể hủy giao dịch, tránh lãng phí nguồn lực. Chiến lược này không chỉ giúp duy trì sự ổn định của đồng VND mà còn bảo toàn không gian chính sách vĩ mô, cho phép Việt Nam ứng phó linh hoạt hơn với các biến động toàn cầu.