Nhà Khang Điền (KDH): Doanh thu nghìn tỷ nhưng dòng tiền kinh doanh âm nặng, nợ phải trả cán mốc gần 10.000 tỷ đồng

Nhà Khang Điền có gần 10.000 tỷ đồng nợ phải trả

CTCP Đầu tư và Kinh doanh Nhà Khang Điền (Mã CK: KDH) vừa công bố Báo cáo tài chính hợp nhất quý IV/2022. Theo đó, trong kỳ, doanh nghiệp ghi nhận doanh thu thuần đạt 1.234 tỷ đồng, tăng gấp đôi so với cùng kỳ năm trước và là mức cao nhất trong 2 năm trở lại đây.

Tuy nhiên, giá vốn hàng bán tăng gấp 9 lần đã kéo lãi gộp công ty thu về trong kỳ chỉ đạt 298 tỷ đồng, giảm 38% so với cùng kỳ và biên lãi gộp giảm từ 81% về còn 24,2%. Đây cũng là quý có biên lợi nhuận gộp giảm mạnh nhất từ quý I/2017 tới quý IV/2022. Trong đó, biên lợi nhuận gộp thấp nhất là quý II/2017 với giá trị 25,98%.

Trái với lợi nhuận gộp, khoản doanh thu từ hoạt động tài chính lại ghi nhận cao hơn cả 3 quý trước cộng lại với 9 tỷ đồng. Tuy nhiên, KDH lại có chi phí tài chính tăng 438% so với cùng kỳ lên 29 tỷ đồng. Đáng chú ý, khoản thu nhập khác của KDH giảm tới 94% so với cùng kỳ về còn 12,9 tỷ đồng và khoản lợi nhuận khác giảm 99,3% so với cùng kỳ về còn 1,41 tỷ đồng.

Với việc các chi phí gia tăng đã kéo lợi nhuận sau thuế trong quý IV/2022 của công ty giảm 73% so với cùng kỳ còn 110,7 tỷ đồng, đây là mức thấp nhất kể từ khi cổ phiếu KDH lọt rổ VN30 hồi quý III/2020.

Luỹ kế cả năm 2022, Nhà Khang Điền ghi nhận doanh thu đạt 2.911 tỷ đồng và lợi nhuận sau thuế 1.081,2 tỷ đồng, lần lượt giảm 22% và 10% so với năm 2021. Đây cũng là năm thứ 3 Nhà Khang Điền duy trì lãi nghìn tỷ sau 2 năm trước đó.

Đáng chú ý, tính đến 31/12/2022, Nhà Khang Điền có 9.838 tỷ đồng nợ phải trả, tăng gấp 2,3 lần so với đầu năm. Trong đó, dư nợ vay tài chính là 6.771 tỷ đồng, tăng 4.218 tỷ đồng so với đầu năm, chiếm 31,3% tổng nguồn vốn. Phần lớn của khoản vay là 3.276 tỷ đồng đến từ Ngân hàng OCB, 2.138 tỷ đồng đến từ Ngân Hàng VietinBank và 1.100 tỷ đồng vay nợ trái phiếu.

Dòng tiền kinh doanh liên tục âm qua các năm.

Được biết, trong năm 2022 Nhà Khang Điền lên kế hoạch doanh thu 4.000 tỷ đồng và lợi nhuận sau thuế là 1.400 tỷ đồng. Như vậy, với kết quả như trên, kết thúc năm 2022, công ty mới hoàn thành 72% mục tiêu doanh thu và 77% kế hoạch lợi nhuận.

Về tình hình tài chính, tại ngày 31/12/2022, tổng tài sản của Nhà Khang Điền đạt 21.631 tỷ đồng, tăng tới 50% so với thời điểm đầu năm. Chỉ tiêu hàng tồn kho chiếm tỉ trọng lớn nhất trong cơ cấu tài sản với 12.440 tỷ đồng, tăng 62% so với đầu năm. Lượng tiền và tương đương tiền cũng tăng gấp đôi lên mức 2.752 tỷ đồng.

Về cơ cấu tồn kho, Nhà Khang Điền cho biết đã dành rất nhiều nguồn lực vào việc triển khai 3 dự án lớn. Trong đó bổ sung mới 3.258 tỷ đồng vào dự án Khu nhà ở Đoàn Nguyên, tăng 1.752 tỷ đồng và dự án Khu dân cư Tân Tạo và tăng giải ngân gấp đôi vào dự án Bình Trưng Đông.

Xét về dòng tiền, tính đến cuối năm 2022, dòng tiền kinh doanh chính của Nhà Khang Điền ghi nhận âm tới 1.824 tỷ đồng so với cùng kỳ âm 1.595,6 tỷ đồng. Nguyên nhân chủ yếu là do tăng 4.707 tỷ đồng từ tồn kho, tăng các khoản phải thu lên 576 tỷ đồng và 492 tỷ đồng chi trả lãi vay.

Bên cạnh đó, dòng tiền đầu tư ghi nhận âm 19,7 tỷ đồng và dòng tiền tài chính ghi nhận dương 3.230 tỷ đồng, chủ yếu tăng nợ vay để bù đắp thâm hụt dòng tiền kinh doanh.

Vốn chủ sở hữu tại của Nhà Khang Điền đạt 11.794 tỷ đồng, tăng 15% so với đầu năm.

Cũng nên lưu ý rằng, trong những năm qua dòng tiền là một vấn đề “đau đầu” đối với Nhà Khang Điền khi kể từ năm 2018, dòng tiền kinh doanh của KDH luôn ở tình trạng âm dẫn đến việc công ty phải huy động dòng vốn bên ngoài để tài trợ. Cụ thể, dòng tiền kinh doanh năm 2018 ghi nhận âm hơn 718 tỷ đồng, năm 2019 ghi nhận âm 163,53 tỷ đồng, và năm 2021.

Với việc dòng tiền liên tục âm nặng, Khang Điền phải huy động vốn từ đi vay để bù đắp. Điều này đã kéo khoản nợ phải trả của KDH lên đến gần 10.000 tỷ đồng.

Ôm khoản nợ gần 10.000 tỷ nhưng Nhà Khang Điền vẫn đứng ra bảo lãnh cho công ty con vay ngân hàng

Mặc dù đang ôm khoản nợ lên đến gần 10.000 tỷ, kèm theo việc dòng tiền liên tục âm nặng qua các năm nhưng thời gian qua, KDH lại liên tục đứng ra bảo lãnh cho công ty con vay hàng nghìn tỷ đồng từ ngân hàng.

Cụ thể, chỉ trong vòng 6 tháng, Nhà Khang Điền đã đứng ra bảo lãnh cho công ty con là Công ty TNHH MTV Nhà Khang Phúc vay 6.808 tỷ đồng từ ngân hàng.

Tại Nghị quyết số 33/2022/NQ-HĐQT ngày 20/12/2022 về việc cam kết bảo lãnh để đảm bảo cho nghĩa vụ trả nợ, nghĩa vụ thanh toán thay cho Công ty TNHH MTV Nhà Khang Phúc (do Khang Điền nắm 100% vốn điều lệ) tại Ngân hàng TMCP Phương Đông (OCB) - Chi nhánh Quận 4 với số tiền là 930 tỷ đồng.

Được biết, mục đích vay vốn lần này của Nhà Khang Phúc nhằm thanh toán chi phí nộp tiền sử dụng đất giai đoạn 1 của dự án Khu nhà ở 11A, xã Bình Hưng, huyện Bình Chánh, TP HCM và thanh toán một phần chi phí đầu tư, thi công hạ tầng kỹ thuật giai đoạn 1 của dự án.

Đồng thời, Nhà Khang Điền cũng đồng thời bảo lãnh đối với thư bảo lãnh nghĩa vụ ký quỹ để thực hiện dự án Khu nhà ở 11A với giá trị không vượt quá 38 tỷ đồng và các chi phí liên quan đến việc bảo lãnh.

Theo đó, Nhà Khang Điền giao quyền cho Tổng giám đốc Công ty Khang Điền triển khai ký kết hợp đồng, các văn bản, tài liệu, chứng từ liên quan đến việc bảo lãnh và ký văn bản triển khai cho Chủ tịch Công ty Khang Phúc quyết định tài sản thế chấp để đảm bảo cho khoản vay và khoản bảo lãnh nêu trên theo đúng quy định pháp luật.

Đây không phải là lần đầu tiên Nhà Khang Điền đứng ra bảo lãnh cho Nhà Khang Phúc vay vốn khi cách đây 2 tháng, KDH cũng đã bảo lãnh cho Nhà Khang Phúc vay tối đa 1.220 tỷ đồng với mục đích thanh toán chi phí nộp tiền thuê đất tối đa là 420 tỷ đồng theo thông báo nộp tiền thuê đất tối đa là 420 tỷ đồng theo thông báo nộp tiền thuê đất của Cơ quan nhà nước có thẩm quyền và thanh toán chi phí đầu tư và xây dựng hạ tầng kỹ thuật dự án khu công nghiệp Lê Minh Xuân mở rộng giai đoạn 1 do Khang Phúc làm chủ đầu tư tối đa 800 tỷ đồng.

Hay trước đó, vào thời điểm tháng 6, Nhà Khang Điền cũng đã thông qua Nghị quyết phê duyệt cho công ty con là Công ty TNHH MTV Đầu tư Kinh doanh Nhà Khang Phúc thực hiện dự án đầu tư xây dựng hạ tầng kỹ thuật và hạ tầng xã hội Khu trung tâm dân cư Tân Tạo A – Khu A, phường Tân Tạo, quận Bình Tân, TP Hồ Chí Minh theo Quyết định số 1254/QĐ-TTg ngày 21/08/2017 và Quyết định số 377/QĐ-TTg ngày 8/4/2019 của Thủ tướng Chính phủ.

Theo đó, Nhà Khang Điền phê duyệt thông qua việc Nhà Khang Phúc vay vốn và thế chấp tài sản đảm bảo cho khoản vay tại Ngân hàng TMCP Công thương Việt Nam (VietinBank) – Chi nhánh TP Hồ Chí Minh với hạn mức vay tối đa 4.619 tỷ đồng. Thời hạn vay là 84 tháng kể từ ngày tiếp theo của ngày giải ngân đầu tiên. Mục đích vay nhằm thanh toán chi phí bồi thường, hỗ trợ giải phóng mặt bằng thuộc Dự án Tân Tạo A.

Như vậy, chỉ trong vòng nửa năm, Nhà Khang Điền đã liên tục đứng ra bảo lãnh cho Nhà Khang Phúc vay tới 6.808 tỷ đồng từ ngân hàng.