VN-Index điều chỉnh mạnh: Tạo điểm bán đẹp, kích hoạt dòng tiền ngoài thị trường

Nhịp điều chỉnh cần thiết sau đỉnh lịch sử

Ngay sau khi VN-Index thiết lập đỉnh lịch sử, thị trường chứng khoán Việt Nam bất ngờ trải qua một phiên rung lắc mạnh với mức giảm lên tới 64 điểm – đưa chỉ số lùi sâu xuống dưới mốc tâm lý 1.500 điểm. Cú sụt giảm nhanh và sâu này diễn ra trong bối cảnh xu hướng tăng giá (uptrend) vẫn đang được duy trì, khiến không ít nhà đầu tư bất ngờ và có phần hoang mang. Dù đã có nhiều nhận định trước đó cho rằng thị trường sẽ cần nhịp điều chỉnh kỹ thuật sau giai đoạn tăng nóng, nhưng tốc độ và cường độ giảm điểm trong phiên 28/7 vẫn tạo ra áp lực tâm lý lớn trên diện rộng.

Trao đổi với Đầu tư Tài chính, ông Nguyễn Đức Khang – Trưởng phòng Phân tích Công ty Chứng khoán Pinetree – đánh giá đây là một phiên giao dịch đầy cảm xúc, khi mà thị trường cho thấy dấu hiệu sụt giảm ngay từ đầu phiên ATO.

“Hơn 40 điểm bị thổi bay chỉ trong vòng hai tiếng sau 2h chiều đã đóng góp phần lớn mức giảm trong ngày – một con số chắc chắn khiến nhiều nhà đầu tư ngỡ ngàng và bất ngờ. Tuy nhiên, ngay cả trong xu hướng uptrend, những phiên điều chỉnh như vậy là điều cần thiết để thị trường đi lên”, ông Khang nhận định.

Nhìn vào dữ liệu giao dịch, ông Khang cho biết thanh khoản toàn thị trường trong phiên lên tới hơn 50.000 tỷ đồng – một con số cao phản ánh ít nhiều tâm lý FOMO (sợ bỏ lỡ cơ hội) vẫn đang hiện diện rõ nét trong nhóm nhà đầu tư cá nhân. Chính vì vậy, việc thị trường điều chỉnh không chỉ giúp “giải nhiệt” sau giai đoạn tăng tốc mà còn là bước đệm cần thiết để hướng tới những mốc điểm cao hơn.

“Nhà đầu tư cần làm quen với mặt bằng điểm số hiện tại của thị trường,” ông Khang chia sẻ. Trước đây, khi VN-Index dao động quanh mốc 1.100 - 1.200 điểm, một phiên giảm 50 điểm tương ứng với mức điều chỉnh tới 4,5%, được xem là rất khốc liệt. Trong khi đó, ở thời điểm hiện tại, với VN-Index ở vùng trên 1.500 điểm, mức giảm tương tự chỉ tương đương khoảng 3,2%, thấp hơn nhiều dù cùng giảm 1 số tuyệt đối. Do đó, các phiên giảm 50 - 70 điểm ở vùng điểm số hiện nay sẽ tương đương với những phiên giảm 50-70 điểm trong giai đoạn vài ba năm trước.

Kích hoạt dòng tiền đứng ngoài thị trường

Theo ông Nguyễn Đức Khang, phần lớn nhà đầu tư hiện đang nắm giữ cổ phiếu từ vùng giá thấp trước đó và đều đã có mức lợi nhuận tương đối. Chính vì vậy, tâm lý bảo toàn thành quả là yếu tố phổ biến, khiến nhà đầu tư chủ động chốt lời khi thị trường xuất hiện tín hiệu bất ổn. Nhiều người đã thiết lập lại các ngưỡng chốt lời cụ thể khi giá cổ phiếu tăng cao. Do đó, nếu thị trường chỉ điều chỉnh nhẹ dưới 2% như các phiên trước, sẽ chưa đủ để kích hoạt động thái bán cổ phiếu chốt lời.

Quan sát diễn biến phiên 28/7, ông Khang cho biết nhịp giảm sâu được kích hoạt sau 14h, khi dòng tiền chủ động chốt lời dẫn đến áp lực bán đuổi lan rộng. Tâm lý lan tỏa khiến lực cung tăng mạnh vào cuối phiên, tạo nên đợt điều chỉnh rõ rệt.

“Ở nhịp điều chỉnh này, phía bán đã thể hiện rõ. Vấn đề đặt ra là ai đang mua những cổ phiếu đó, giúp thanh khoản toàn thị trường vượt 80.000 tỷ đồng? Họ kỳ vọng điều gì? Mặt khác, thanh khoản của một số cổ phiếu dẫn dắt ở nhịp tăng trước, như VIC vẫn ở mức thấp, cho thấy lượng cổ phiếu muốn bán ra không quá lớn. Điều này phản ánh tâm lý thị trường không bi quan như phản ứng hoảng sợ”, ông Khang phân tích.

Bên cạnh hoạt động chốt lời của nhóm nhà đầu tư đã có sẵn vị thế, ông Khang cho rằng nhịp sụt giảm lần này còn kích hoạt lực cầu tiềm năng từ dòng tiền đang đứng ngoài. Trước đó, đà tăng nhanh và mạnh của thị trường đã khiến nhiều nhà đầu tư lỡ nhịp, khó tìm được điểm mua phù hợp để quay lại thị trường cơ sở. Việc giá cổ phiếu giảm hơn 4% từ đỉnh được xem là cơ hội để dòng tiền này bắt đầu giải ngân trở lại.

Trong kịch bản tích cực, sau khi chốt lời toàn bộ danh mục trong phiên điều chỉnh, nhà đầu tư có thể đối mặt với cảm giác bị “bỏ lại phía sau” nếu thị trường nhanh chóng hồi phục. Tâm lý đó sẽ trở thành lực cầu tiềm năng hỗ trợ thị trường tăng tiếp, nếu xu hướng uptrend sớm được thiết lập lại.

Tổng kết lại, đại diện Pinetree nhận định đợt điều chỉnh lần này chỉ mang tính ngắn hạn, và thị trường sẽ khó giảm sâu. Xu thế tăng giá vẫn được bảo toàn.